[뉴스핌=김양섭 기자] IBK투자증권은 웅진홀딩스의 웅진코웨이 지분 매각 결정에 대해 "홀딩스보다는 코웨이에 더 긍정적"이라고 분석했다.
<리포트 주요 내용>(안지영 애널리스트)
-웅진홀딩스가 웅진코웨이 지분 28.4%에 대해 공개 매각을 결정, 특수 관계인 고려하면 30% 수준 추정
-매각 결정 배경은 1) 극동건설의 재무건전성 확보가 시급하며 2) 태양광 사업에 집중하기 위한 것에 있음
-절차는 금주 내 매각 주간사 선정, 3월 우선인수 대상자 선정, 6월 매각 마무리 계획
-핵심사업(국내외 화장품 및 수처리 제외) 매각을 우선하되 인수 상대방에 따라 변경 가능
-인수 주체 구체화에 따라 주가 모멘텀도 달라질 전망이나 그룹 관련 리스크 해소 차원에서 긍정적
-또한 웅진케미칼 매각 차익 약 900~1,000억원 발생도 긍정적, TP 5만원과 매수의견 유지
=웅진홀딩스 보다 웅진코웨이 긍정적 판단
웅진그룹은 태양광 에너지 사업과 관련된 계열사들의 부진과 M&A와 관련된 부채 상환 부담이 가중됨에 따라 웅진코웨이(28.4% 특수 관계인 고려할 경우 30% 수준)를 공개 매각 계획을 밝혔다. 웅진그룹 내 현금 창출 1위 회사로 뽑히는 웅진코웨이를 매각할 경우 단기에는 약 1조원 수준의 현금 확보가 가능해진다
=주식 시장 내 일부 혼란 야기 소지 존재
웅진홀딩스는 차입 부담을 해결하기 어려운 환경에서 그룹 내 핵심 사업에 대한 매각이 불가피해졌으며 궁극적으로는 태양광 에너지 사업에 집중하겠다는 의사로 판단된다. 다만 웅진그룹의 management 측면에서 단기 재무 상황 때문에 중장기 Cash-cow를 매각한다는 점은 명쾌하게 이해가 되지 않는다. 그 외에도 금번 발표 이후 주식 시장내 예상되는 혼란 요인은
1) 웅진코웨이 매각은 예상하지 못했던 점이며 너무 갑작스럽게 발표되었다는 점
2) 매각이라는 큰 결정에 앞서 잠정적 인수 대상자도 명확하지 않은 점(발표 이후 알아
볼 계획) 등을 들 수 있다.
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[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)
