[뉴스핌=문형민 기자] 김정일 국방위원장 사망 후 체크해야할 사항으로 후계체제 안정과 글로벌 자금 흐름이 꼽혔다.

20일 증권업계에 따르면 김정일 국방위원장 사망 후 투자자들이 가장 우려하는 것은 후계체제의 안정성이다.

김정일은 1974년 당정치위원, 조직지도부장으로 올라서며 후계자로 결정된 후 1994년 김일성 사망까지 20년간 권력이양을 완료했다. 이 사이 김정일은 1990년 국방위 제 1위원장, 1991년 인민군 총사령관, 1992년 공화국 원수, 1993년 국방위원장 등을 거치며 권력을 장악했다.

반면 김정은은 2009년 1월 후계자로 내정된 후 1년 8개월만인 작년 9월 당중앙군사위원회 부위원장에 올라 후계구도를 공식화했다. 채 2년도 안돼 최고 권력에 오르는 셈이다.

단선적인 리더십에 의해 지배되는 국가라 할지라도 후계구도를 공고히 하기에는 물리적인 시간이 부족하다. 29세에 불과하다는 점도 우려스럽다.

다만 선군정치로 불리는 권력의 실세 군부가 비호하고 있어 김정은의 권력승계에는 큰 무리가 없을 것이라는게 일반적인 견해다.

◆ 김정은 후계체제, 중국의 입장이 중요

중국의 입장이 중요한 변수로 꼽힌다. 중국 정부가 김정은 체제를 옹호하거나 지지를 표명한다면 일반적인 예상처럼 김정은의 권력승계는 순조롭게 진행될 수 있다. 

반대로 김정은 후계체제에 대한 중국 정부의 입장이 뚜렷하지 않을 경우 지정학적 리스크가 부각되고, 상당기간 금융시장과 국내 경기에 부담요인으로 작용할 수 있다는 것.

또하나의 변수는 북한 군부의 돌발행동이다. 김정은 후계체제에 반발하는 세력이 집단행동에 나설 가능성이다. 중국과 연계된 세력일 수도 있다.

후계구도의 조기 정착을 위해 국지적인 도발을 감행할 가능성도 배제할 수 없다는 예상도 나오고 있다. 대내적인 불만을 해소하기 위해 대외 불안감 고조를 통한 내부 결속을 다지는 전술이다.

전문가들 사이에서는 북한 리스크를 축소하기 위해서는 정부의 '통 큰' 대북정책이 필요하다고 입을 모으고 있다.

한 증권사 고위 관계자는 "한국 입장에서는 식량 지원 등 인도주의와 무력 도발에는 강경 대응하는 양날의 칼을 절도있게 사용해야 한다"며 "아울러 정당성이 부족한 김정은 정권이 오래 버티기 어렵다는 점을 감안해 이제 체계적인 통일준비를 서둘러야한다"고 조언했다.

그는 ▲ 한국의 통일 정책에 대한 원칙 대외 공표 ▲ 북한 엘리트 그룹과 주민에 대한 원칙있고 지속적인 설득과 인도적 경제 지원 ▲ 주변 국가에 대한 통일의 당위성 설득 ▲ 남한의 통일 재원 확충 및 통일에 대한 컨센서스 확보 등을 과제로 꼽았다.

◆ 글로벌자금 추가이탈 불가피...엔화 약세도 대비해야

한편, 글로벌 자금의 추가 이탈 여부도 김정일 사후 국내 증시의 방향성을 결정지을 요소로 지적되고 있다.

유럽발 재정리스크로 인해 글로벌 자금의 안전자산선호 현상이 강화되고 상황에서 북한발 지정학적 리스크 확산은 이를 더 심화시킬 수 있다는 우려다. 외국인 자금이 추가로 이탈한다면 주가, 원화값, 채권값이 동시에 약세로 돌아설 수 있다.

윤지호 한화증권 투자전략팀장은 "자본 확충을 앞둔 유로존 금융기관의 디레버리징(De-leveraging)과 글로벌 펀드의 북클로징을 앞둔 위험회피 흐름을 감안할 때 이번 북한 발 이벤트 노출로 인한 센티먼트 악화와 이로 인한 외국인의 국내 금융시장 이탈은 불가피해 보인다"고 말했다.

임노중 솔로몬투자증권 투자전략팀장은 "최악의 경우 코스피 1700선, 원달러 환율 1200선도 위협받을 수 있다"고 지적했다.

또한 북한발 지정학적 리스크로 인해 엔화가 약세로 돌아설 가능성도 대비해야한다. 그동안 엔고로 인해 수혜를 입었던 자동차 등 업종에는 악재로 작용할 수 있다.

박상현 HMC투자증권 이코노미스트는 "김일성이 사망했던 1994년과 달리 북한의 권력체제에 대한 불확실성이 높고, 글로벌 금융시장 및 경기여건도 비우호적"이라며 "김정일 사망 리스크는 상당기간 국내 금융시장과 경기의 조정압력으로 작용할 수 있다"고 내다봤다. 

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[뉴스핌 Newspim] 문형민 기자 (hyung13@newspim.com)