[뉴스핌=이연춘 기자] 오리온이 국내 법인은 기대치를 하회하지만 해외법인 실적은 문제가 없을 것이라는 전망이 5일 나왔다.

한화증권 박종록 애널리스트는 "프리미엄 제과와 스낵의 판매증가로 제과시장 MS가 상승하여 국내법인 매출이 큰 폭으로 증가 할 것"이라고 분석했다.

이어 "특히 중국법인 실적은 예상대로 우수한 성장성과 수익성을 보여줄 것으로 기대된다"며 "오감자(한국명) 등 스낵류의 판매가 급증하여 제품 카테고리가 다양화 되면서 산업성장보다 높은 매출 성장을 기록할 것"이라고 말했다.

다음은 리포트 주요 내용이다.
 
1분기 실적은 매출액 1,945억원(+17.5%, YoY), 영업이익 187억원(-16.5%, YoY), 당기순이익 408억원(-14.1%, YoY)을 기록하여 영업이익은 시장 컨센서스(매출액 1,828억원, 영업이익 221억원, 당기순이익 381억원)를 하회할 것으로 예상. 프리미엄 제과와 스낵의 판매증가로 제과시장 MS가 상승하여 국내법인 매출이 큰 폭으로 증가하였으나 역기저효과로 인해 영업이익과 당기순이익은 감소
 
1분기 중국법인 실적은 매출액 1,766억원(+36.3%, YoY), 영업이익 303억원(+24.8%, YoY), 당기순이익 225억원(+29.4%, YoY)을 기록하여 예상대로 우수한 성장성과 수익성을 보여줄 것으로 기대. 오감자(한국명) 등 스낵류의 판매가 급증하여 제품 카테고리가 다양화 되면서 산업성장보다 높은 매출 성장을 기록할 것으로 예상
 
2011년 실적은 매출액 7,423억원(+9.6%, YoY), 영업이익 704억원(+15.8%, YoY), 당기순이익 1,095억원(-39.8%, YoY, 2010년 온미디어 매각차익으로 인한 역기저효과)을 기록할 것으로 예상. 중국법인의 2011년 실적은 매출액 6,986억원(+33.1%, YoY), 영업이익 589억원(+30.7%, YoY), 당기순이익 439억원(+43.6%, YoY)을 기록할 것으로 예상
 
국내법인의 영업이익 악화 우려와 기관 투자가의 매도로 1분기 동안 주가가 조정세를 보였으나 최근 음식료 업종의 강세 흐름과 중국법인의 성장성이 다시 부각 되며 재상승 하고 있음. 국내 제과시장의 양적성장이 제한된 상황에서도 프리미엄 제과 시장에서의 경쟁우위로 국내법인의 꾸준한 성장이 예상되고, 중국법인의 성장성과 수익성은 향후에도 지속될 것으로 판단
투자의견 매수와 목표주가 458,000원을 유지



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[뉴스핌 Newspim]이연춘 기자 (lyc@newspim.com)