[뉴스핌=노경은 기자] 올 2분기에 2012년 실적 개선을 가늠할 수 있는 이벤트가 집중됨에 따라 엔씨소프트에 관심이 집중될 것이란 전망이 나왔다. 목표주가 31만원, 투자의견 BUY.

유진투자증권 이우승, 김동준 CFA는 24일 "올 2분기에는 블레이드앤소울(B&S)CBT와 리니지2 업데이트가 예정돼 있다"며, "때문에 엔씨소프트 주가는 KOSPI대비 최근 1개월 간 9.7% 높은 결과를 냈다"고 밝혔다.

이우승, 김동준 CFA는 또한 중장기적 관점에서도 긍정적일 것으로 내다봤다.

기대가 높은 신규 대작 게임이 연이어 출시된다는 점과 B&S와 길드워2 모두 콘솔 게임으로도 개발되고 있다는 점, 차기 대작 게임 또한 연 내 공개될 것으로 예상된다는 점이 긍정적으로 작용할 것이기 때문이다.

다음은 리포트 주요내용

2Q11 B&S CBT, B&S 중국 퍼블리셔 선정, 리니지2 업데이트 등  관심 집중 시기

-2Q11 중에 시장의 최대 관심사인 1) 블레이드앤소울(B&S) CBT 및 중국 퍼블리셔 선정, 2)리니지2 대규모 업데이트 등이 진행될 예정
-다만 B&S CBT 일정 및 리니지2 업데이트 일정은 최근 시장의 소문과는 달리 조금 더 늦을 것으로 예상. 하지만 중요한 것은 2Q11에 2012년 실적 개선의 Upside를 가늠할 수 있는 주요 이벤트가 집중되어 있다는 점이며, 1개월 내외의 일정 변경에 집착할 필요는 없는 것으로 판단

1Q11 실적은 시장 컨센서스에는 미달할 전망(당사 추정치에는 부합 예상)

– 1Q11 시장 컨센서스(본사 기준) 매출액과 영업이익은 각각 1,331억원, 643억원이나 1) 일본지진의 영향으로 일본 매출액 감소 효과가 발생하고 있다는 점, 2) 리니지 아이템 판매 이벤트가 3월 23일에 시작되었다는 점에서 1Q11에 미치는 긍정적인 영향 또한 제한적이라는 점 등에서 1Q11 실적은 시장 예상치에 미달할 것으로 전망

투자의견 BUY, 목표주가 310,000원, 게임업종 Top pick 유지

–엔씨소프트 주가는 KOSPI대비 최근 1개월간 9.7%, 3개월간 26.0% Outperform
–이러한 주가 상승 추세는 당분간 지속될 것으로 전망하는데, 시장의 관심이 집중되어 있는 B&S 관련 CBT 및 중국 퍼블리셔 선정 등이 2Q11 중에 확정될 것이기 때문
–주요 이벤트 관련 단기 트레이딩 접근뿐만 아니라 다음과 같은 점에서 중장기적인 관점에서의 접근 또한 유효한 것으로 판단. 1) 과거와는 달리 기대 높은 신규 대작 게임이 연이어 출시된다는 점(B&S ,길드워2), 2) B&S와 길드워2 모두 콘솔 게임으로도 개발되고 있다는 점(글로벌 콘솔 게임 시장 규모는 온라인 게임 시장대비 약 5배, 도표 2~3 참조), 3) 현재 개발 중인 차기 대작 게임 또한 2011년내 공개될 것으로 예상되는 점 등

 



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[뉴스핌 Newspim]노경은 기자 (now21c@newspim.com)