[뉴스핌 Newspim] 이 기사는 20일 오후 3시 글로벌 투자시대의 프리미엄 국내외 마켓정보 서비스인 '뉴스핌 골드클럽'에 송고된 기사입니다.
[뉴스핌 Newspim] 국내 및 외국계 금융권 소속 채권매니저 및 애널리스트를 대상으로 조사한 뉴스핌의 3월 넷째주(3.21~2.25) 국고채 금리예측 컨센서스(Korean Government Bond Yield Forecast Consensus) 종합입니다.
이번주 뉴스핌의 금리예측 컨센서스에는 대우증권 서철수 차장, 도이치뱅크 최경진 상무, 삼성선물 홍석주 부장, 신한BNP파리바 서준식 이사, 키움증권 유재호 애널리스트, 토러스투자증권 공동락 애널리스트, 한국투자증권 이정범 애널리스트, SK증권 염상훈 애널리스트, JP모건 조주현 상무 등 9명의 채권전문가가 참여했습니다. (채권 매니저-이코노미스트그룹 회사별 가나다ABC순).
◆ 뉴스핌 이번주 금리예측 컨센서스: 3년 국고채 3.57~3.88%, 5년 국고채 3.98~4.18% 전망
- 이번주 3년물 예측 저점: 최저 3.50%, 최고 3.60% 전망
- 이번주 3년물 예측 고점: 최저 3.70%, 최고 3.85% 전망
- 이번주 5년물 예측 저점: 최저 3.90%, 최고 4.05% 전망
- 이번주 5년물 예측 고점: 최저 4.15%, 최고 4.25% 전망
▶ 대우증권 서철수 차장
: 3년 국고채 3.60~3.75%, 5년 국고채 4.00~4.15%
일본 원전 사태, 리비아에 대한 UN의 제제가 주말에 변수일 것 같다. 그러한 면에서 중립적으로 보자면, 지진충격에서 벗어나면서 레인지 장세로 진입한 듯 하고 변동성이 줄어들 것 같다. 다만특별한 방향성을 얘기하기는 어렵다.
G7이 일본 환시에 개입하기로 한 것 등이 국제 금융시장에서 이번 주말과 다음 주에 어떤 모습일지에 주목할 필요가 있다. 즉 원/엔, 엔/달러의 변화가 시장에 영향을 미칠 것이다.
▶ 도이치뱅크 최경진 상무
: 3년 국고채 3.55~3.75%, 5년 국고채 3.95~4.15%
일본 지진과 외인 매수, 롤오버까지 겹쳐지면서 금리가 오르겠다는 예상과는 다르게 미국 금리도 빠지고 하한가로 내렸다. 3년물 3.50대, 5년물 3.80대, 10년물이 4.20대까지 찍으면서 저점대비 20bp 가량 올라왔다.
외국인들이 매수를 멈추고 매도로 갈 것 같지는 않고 현재 6만 7000개 매수했는데 10만개까지는 매수할 것으로 보인다. 즉 아직까지도 매수가 3만개 정도 남은 것이다. 은행의 자금 사정도 좋아서 대기 매수들이 남았다고 생각한다.
중동과 일본 사태가 하루 아침에 해결될 것들이 아니다. 원전 문제가 해결되더라도 장중에 미치는 영향들이 다시 시작될 것이다.
4월, 5월보다는 6월 정도에 기준금리를 올릴 것 같다. 심지어 2/4분기에는 금리인상을 쉬어갈 수도 있다. 추가적인 기술적 매도플레이의 가능성도 상존하지만 저가 매수가 들어오는 가운데 매수 기회를 탐색할 듯 싶다.
▶ 삼성선물 홍석주 부장
: 3년 국고채 3.60~3.70%, 5년 국고채 4.05~4.15%
일본 사태가 일단락 되면 경기와 물가 쪽으로 시선이 집중될 것이다. 대부분 4월 금통위에서는 금리를 동결시킬 것이라고 여기고 있다. 따라서 5월에 금리를 인상하느냐 동결하느냐에 집중하면서 움직일 것 같다.
▶ 신한BNP파리바 서준식 이사
: 3년 국고채 3.60~3.80%, 5년 국고채 4.00~4.20%
지난 주 장은 일본 영향이 많았다. 시간이 갈수록 원전 사태가 우리나라에 경제적으로는 큰 재앙이 되지 않는다는 인식이 잡혀가고 있는 것 같다. 주식 쪽을 보면 알 수 있다. 그런 쪽으로 컨센서스가 이루어지면서 빠진 금리는 회복을 할 것이다. 다음 주에는 물가나 펀더멘탈을 주목하지 않을까 생각한다.
경제성장률과 물가가 높게 나오는 것과 같은 채권시장에 좋지 않은 요소들이 지난 주에는 일본 사태로 잊혀졌었다. 다음 주 정도에는 원전이 어떤 식으로든 마무리가 될 것 같고 다른 이슈로 돌아섰을 때는 채권 금리가 현재 너무 낮다고 본다.
▶ 키움증권 유재호 애널리스트
: 3년 국고채 3.60~3.85, 5년 국고채 4.00~4.25%
일본 지진과 원전에 대한 ‘공포’ 때문에 금리 변동성이 커졌다. 뉴스와 루머가 뒤섞여 전달되는 와중에 원전 폭발에 금리 하락 혹은 전원공급 재개에 금리 상승 등 즉각적인 반응이 나타났다. 다만 이런 뉴스들이 잦아들면서 금리 역시 이전 수준으로 회귀할 전망이다.
일본 사태 직후 연준의 경기평가는 상향 조정됐고, 인도와 칠레는 정책금리를 인상 했다. 미국 고용 및 제조업경기는 순항중이고 2월 CPI는 2.1%까지 올라왔다. 주말을 넘기면 공포가 점차 사라지고 이성이 강해질 것이며, 이 과정에서 금리는 점진적 상승 흐름을 보일 전망이다. 잠시 잊었던 리비아는 다시 악화되어, 국제유가는 재차 100달러를 넘었다. 경기선행지수의 반등이 유지될 것으로 보이는데, 2001년 이후 긴축과 선행지수 상승이 동반된 시점에서 국고채 3년과 기준금리간 스프레드는 평균 100bp, 최저 41bp를 하회하지 못했다. 60bp 수준 이하로의 금리 하락에는 분할 매도로 대응해야 한다.
▶ 토러스투자증권 공동락 애널리스트
: 3년 국고채 3.55~3.80%, 5년 국고채 3.95~4.20%
채권시장이 일본 대지진 사태 이후의 일방적 강세에서 벗어나 등락을 거듭했다. 그러나 여전히 일본 변수의 불확실성이 상존하는 국면이다. G7의 글로벌 정책 공조 등으로 인해 불안 심리는 크게 완화됐지만 안전자산과 위험자산에 대한 선호가 혼재한다.
단기적(1~2주) 관점에서는 기존 포지션을 급격하게 축소할 유인은 크지 않다. 글로벌 정책 공조가 나올 정도로 금융시장은 물론이고 실물에 대한 불확실성까지 크게 불거진 상황에서 절대금리 수준 등을 이유로 급히 포지션을 줄일 필요성은 제한적이다.
전략적인 측면에서는 기존 포지션의 급격한 변화는 바람직하지 않다는 입장이지만 일본 대지진 이후 글로벌 통화당국의 정책 스탠스에 변화 조짐이 나타나고 있어 추가 포지션 구축 시 정책에 민감한 단기물 비중을 확대하는 것이 보다 효과적일 것이다.
▶ 한국투자증권 이정범 애널리스트
: 3년 국고채 3.50~3.75%, 5년 국고채 3.90~4.15%
지난주 채권금리는 전주말 대비 단기물은 하락하고 장기물은 상승해 마감했다.
채권금리의 방향이 애매해진 상황이다. 올해에만 기준금리가 50bp 인상되었음에도 최근 금리가 크게 하락하면서 작년 연말보다 국고채 5년이 1bp, 10년 금리가 6bp 낮아졌기 때문이다. 미국을 중심으로 한 글로벌 경기회복 기대가 높기 때문에 큰 폭의 금리 추가 하락을 기대하기는 쉽지 않다는 것이 시장의 일반적인 인식이다. 그러나 일본 지진 사태로 한국의 경기하방 리스크가 높아졌다는 점에 주목하고 있다.
이번 주에는 차익실현과 리스크 관리 심리가 이어지며 금리가 박스권에 머물 가능성이 크다. 그러나 중기적으로는 금리가 높아진 경기하방 리스크를 반영할 가능성이 높다는 점에서 여전히 채권시장에는 매수관점이 유효하다는 판단이다. 외국인의 채권매수가 만기 3년 이하 국고채에 집중되고 있다. 외국인의 채권매수가 원화강세에 베팅하는 것이라면 당분간 지속될 가능성이 높다. 따라서 단기적으로는 커브 스티프닝이 조금 더 이어질 것으로 전망한다.
▶ SK증권 염상훈 애널리스트
: 3년 국고채 3.60~3.80%, 5년 국고채 4.00~4.20%
일본의 이번 지진이 글로벌 채권시장에 미치는 영향은 미미하다고 판단한다. 글로벌 채권금리 역시 대지진 발생 이전 시점으로 돌아갈 것으로 예상된다. 이는 채권시장 약세 요인이다.
연말 기준금리 컨센서스가 여전히 3.5% 수준이라면 국고채 3년물 금리는 3.8%까지 상승 과정이 진행될 것으로 예상된다. 3월 한달 동안 외국인들은 5만 계약 이상 선물을 순매수 했지만, 같은 기간 동안 증권사가 5만 계약 정도 순매도, 은행은 별다른 움직임을 보이지 않았다. 증권사가 3 월 들어 선물을 순매도한 것은 선물차익거래 이익실현 과정에서 나타난 것이며, 6 월물이 상장된 지금 포지션이 한쪽으로 쏠려있는 기관은 없을 것이다. 당분간은 외국인들의 선물 순매수가 좀 더 이어진다고 해도 시장은 큰 영향을 받지 않을 것으로 예상된다.
▶ JP모건 조주현 상무
: 3년 국고채 3.59~3.80%, 5년 국고채 4.00~4.20%
10년물 입찰 말고는 다른 변수는 없어 보이지만 일본이 좀 잠잠해졌고 지난 주를 고비로 좀 벗어난 것 같다. 리비아가 들썩하면서 불확실성은 여전히 존재한다.
4월 금통위에서는 기준금리 동결할 것 같고, 월말지표와 월초지표는 높게 나올 것으로 예상되는 가운데 박스권 장세가 지속될 것으로 전망한다.
▶글로벌 투자시대의 프리미엄 마켓정보 “뉴스핌 골드 클럽”
▶수익률대회 1위 전문가 3인이 진행하는 고수익 증권방송!
▶검증된 전문가들의 실시간 증권방송 `와이즈핌`
[뉴스핌 Newspim]김민정 기자 (thesajah@newspim.com)
