[뉴스핌=채애리 기자] 우리투자증권 김영옥 애널리스트는 15일 나노신소재에대해 "태양전지 및 디스플레이용 투명전도성 산화물(TCO) 타겟 전문 생산 업체"라며 "CIGS 박막형 태양전지 시장의 잠재 성장성에 주목해야한다"고 말했다.
이어 김 애널리스트는 "CIGS 박막 태양전지용 시장 성장에 따른 TCO 타겟 생산량이 증가할 것으로 전망한다"며 "2010년 기준 전세계 CIGS 박막형 태양전지 시장 규모는 852MW에서 2011년에는 1,732MW로 103.3%의 성장이 예상된다"고 전망했다.
다음은 보고서 요약.
태양전지 및 디스플레이용 투명전도성 산화물(TCO) target 전문 생산 업체
- 나노신소재는 나노사이즈 Powder 원천 제조기술을 이용하여 다양한 형태의 화학소재를 생산하는 업체이다. 금속 혹은 광물을 나노사이즈로 만들고 Powder, Target, Slurry, Paset 그리고 Ink형태의 제품을 생산한다. 이러한 제품들이 태양광 발전, 디스플레이, 반도체 그리고 기능성 소재 부문에 적용이 되며 각 부문의 매출 비중은 2010년 기준 각각 54%, 19%, 10% 그리고 17% 이다.
- 주력 제품은 디스플레이와 박막형 태양전지의 투명전극 성형에 사용되는 투명전도성 산화물(TCO) target 이다. 이 밖에 반도체 미세연마용 CMP Slurry 공급을 하고 있으며 디스플레이 분야에 쓰이는 전도성 개선 첨가제도 생산한다.
- 국내 유사 업체로는 잉크테크가 있다. 하지만 동사는 금속 및 광물의 나노사이즈 소재를 기반으로 전극체를 생산하는 반면, 잉크테크는 화학물질의 열분해를 통해 전극체를 생산한다는 점에서 차이가 있다.
나노신소재 투자포인트 3가지
- 1) CIGS 박막 태양전지용 시장 성장에 따른 TCO target 생산량 증가 전망. 2010년 기준 전세계 CIGS 박막형 태양전지 시장 규모는 852MW에서 2011년에는 1,732MW로 103.3%의 성장이 예상된다. TCO target 수요는 연평균 16%의 성장을 보이고 있어 동사의 TCO target은 견조한 성장을 시현할 것으로 판단한다.
- 2) 글로벌 기업으로의 공급을 통한 고객 다변화 전략. 동사는 국내 시장에 집중하지 않고 뛰어난 제품 경쟁력을 기반으로 글로벌 업체에 제품을 공급하고 있다. 따라서, 시장 선도고객과의 지속적인 거래를 통해 높은 매출 안정성을 유지하고 향후 시장 확대 기반을 마련하였다.
- 3) Rotary TCO target 양산기술 확보로 디스플레이 시장 진출 기대. Rotary TCO target(원통형)은 스퍼터링 공정 효율이 최대 90%에 이른다. 또한, 노즐 발생이 거의 없기 때문에 효율성이 매우 높다고 할 수 있다. Planar TCO target(평판형)의 공정 효율이 30%에 불과하고 노즐 발생이 많아 사용기간도 짧다는 점을 감안하면 동사의 경쟁력 있는 rotary TCO target의 시장 진출은 성장 모멘텀으로 작용할 전망이다.
CIGS 박막형 태양전지 시장의 잠재 성장성에 주목
- 박막형 태양전지는 CIGS, CdTe(케든 텔로라이드) 그리고 a-Si(아모포스)의 세가지 형태로 분류 된다. CdTe는 환경에 유해하다는 단점 때문에 선진국에서의 적용이 줄어드는 추세이고 a-Si의 경우 효율이 낮은 단점이 있다. 따라서, CIGS 박막형 태양전지의 뛰어난 성장성은 동사의 경쟁력 유지로 이어질 전망이다.
- 회사목표 기준 2011년 매출액 386억원, 영업이익 116억원, 순이익 97억원을 전망한다. 현 주가(3월 14일 종가) 기준 PER 11.3배 수준에서 거래되고 있다. 동사의 높은 이익 창출 능력과 rotary TCO target의 디스플레이 시장 진출에 따른 수혜를 감안한다면 중장기적 상승 여력은 충분하다고 판단한다
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[뉴스핌 Newspim]채애리 기자 (chaeree@newspim.com)
