[뉴스핌=황의영기자] 최근 코스피지수가 지지부진한 흐름을 보이고 있는 가운데 전문가들은 중국 긴축, 금융통화위원회 등의 이슈로 당분간 변동성이 커질 수 있다고 내다봤다.

미국발 경기모멘텀이 견조한 상승 기대감을 이끌고 있지만 중국 긴축 조치와 한국은행의 기준금리 인상 등 국내외 변수들이 존재하는 만큼 국내 증시의 변동성이 확대될 가능성이 크다는 분석이다.

신한금융투자 한범호 연구원은 "원화가치 상승과 한은 금통위의 기준금리 인상 등 눈여겨 볼 변수들이 증가하고 있다"며 "또 중국의 추가 긴축 가능성이 크기 때문에 변동성 확대를 염두에 둘 필요가 있다"고 분석했다.

추세변화 요인은 아니더라도 지수의 상승 탄력이 둔화되며 투자자들의 경계심이 높아진 만큼, 중국의 긴축정책 가시화에 따른 장세의 변동성은 보다 확대될 수 있다는 설명이다.

한 연구원은 그러나 "장세 대응에 있어서 미국의 경기회복을 바라보는 시선을 거둘 단계는 아니다"며 "미국으로 높은 수출 증가세가 유지되는 반도체, 자동차 및 부품, 화학 등 업종 대표주에 대한 압축적인 대응 기조가 타당할 것"이라고 조언했다.

부국증권 엄태웅 연구원은 "그동안 국내증시의 반등을 이끌었던 외국인 매수세가 둔화되고 있는 상황"이라며 "이머징 국가들에 대한 인플레이션 우려가 부각되면서 향후 각국의 긴축과 함께 기업들의 수익성 악화 전망이 제기된다"고 진단했다.

그러면서도 "최근 중국, 인도 등 주요 이머징 국가들의 긴축이 이들 국가들의 펀더멘털을 훼손할 가능성은 적다"며 "최근 선진국 경기회복 역시 글로벌 수요확대에 따른 기업들의 안정적인 수익실현에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 예상했다.

그는 단기적으로 조정을 이용한 공격적인 접근보다는 리스크 관리가 필요한 시기라고 판단했다. 향후 기준금리 인상으로 수혜가 전망되는 금융업종, 원달러 환율 하락에 의한 여행∙항공주 등을 추천했다.

한편, 동양종금증권 이재만 연구원은 "금통위 기준금리 결정과 중국 소비자물가상승률 발표 등이 마무리되는 시점에 증시의 변동성도 재차 낮아질 것"이라며 현 시점에서 '생산성' 부분에 초점을 맞출 것을 강조했다.

기업 생산성은 주가 수익률과도 연관성이 높다는 게 그의 주장이다. 이 연구원에 따르면 국내 대표기업들의 노동과 자본 생산성은 선진국 기업 대비 높은 수준을 유지하고 있다.

그는 노동과 자본 생산성 상위기업의 수익률이 하위기업보다 높은 수준을 유지하고 있다는 점을 감안, 글로비스와 대우인터내셔널, 현대건설, 현대하이스코, 호남석유, LG상사, SK이노베이션, S-Oil 등에 대한 관심이 유효하다고 덧붙였다.



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[뉴스핌 Newspim]황의영 기자 (apex@newspim.com)