[뉴스핌=배규민 기자] 대신증권은 18일 CJ가 CJ글로벌홀딩스 지분 현물출자를 통해 CJ제일제당 지분 42만주를 추가로 획득한 것과 관련해 긍정적이라고 평가했다.
김용석 애널리스트는 “이번 현물출자를 통해 CJ제일제당의 종속회사로 편입됨으로 사료사업부문 전체의 경영효율성과 영업적 시너지 효과가 한층 강화될 수 있을 것”이라면서 “선택과 집중으로 표현되는 지주회사의 긍정적인 전략적 의사결정”이라고 판단했다.
다음은 리포트 내용.
◆ CJ글로벌홀딩스 지분 현물출자를 통한 CJ제일제당지분 42만주 추가 취득
전일 CJ는 보유하고 있는 CJ글로벌홀딩스 지분 전량을 현물출자하여 CJ제일제당의 지분을 추가 취득하였다. 이번 취득으로 CJ제일제당에 대한 보유주식수는 4,835,255주로 증가(+421,171주)하며 지분율은 기존 35.73%에서 37.8%(+2.07%) 상승할 것으로 전망된다. 이번 증자의 참여는 현물출자방식으로 유동성의 교환은 이루어지지 않는다. 또한 이번에 취득한 신주는 1년간 보호예수될 것으로 보여 시장에 출회될 가능성은 낮아보인다.
◆ 선택과 집중 : 영업적인 시너지는 한층 효율적으로 강화될 것으로 판단
지주회사가 보유하고 있던 CJ글로벌홀딩스는 홍콩에 소재하고 있는 사료지주회사로 인도네시아, 중국 등 해외 사료기업 8개를 통합ㆍ관리하기위하여 설립된 기업이다. 이번 현물출자를 통해 CJ제일제당의 종속회사로 편입됨으로 사료사업부문 전체의 경영효율성과 영업적 시너지 효과가 한층 강화될 수 있을 것으로 판단하며 선택과 집중으로 표현되는 지주회사의 긍정적인 전략적 의사결정으로 판단한다. 영업적 시너지를 창출하기 위해서는 지주회사의 자회사보다는 같은 업종을 영위하는 CJ제일제당에 편입되는 것이 상대적인 우위에 있을 것으로 보기 때문이다.
◆ 이번 교환의 결과 CJ에는 일시적인 교환손익 약 680억(세전) 인식될 듯
현물출자를 통한 유상증자의 방식이나 CJ의 입장에서는 기존의 CJ글로벌홀딩스의 지분처분과 동일한 효과를 가질 것으로 판단한다. 기존 CJ글로벌 홀딩스의 장부가액은 약 230여억원(2010.2Q 기준)으로 CJ제일제당의 교환가액이 916억인 점을 고려하면 세전기준으로 약 680억원 정도의 처분이익을 인식할 수 있을 것으로 보인다. 일시적인 이익이나 지주회사의 손익에 기여하는 바가 크다고 할 수 있다.
김용석 애널리스트는 “이번 현물출자를 통해 CJ제일제당의 종속회사로 편입됨으로 사료사업부문 전체의 경영효율성과 영업적 시너지 효과가 한층 강화될 수 있을 것”이라면서 “선택과 집중으로 표현되는 지주회사의 긍정적인 전략적 의사결정”이라고 판단했다.
다음은 리포트 내용.
◆ CJ글로벌홀딩스 지분 현물출자를 통한 CJ제일제당지분 42만주 추가 취득
전일 CJ는 보유하고 있는 CJ글로벌홀딩스 지분 전량을 현물출자하여 CJ제일제당의 지분을 추가 취득하였다. 이번 취득으로 CJ제일제당에 대한 보유주식수는 4,835,255주로 증가(+421,171주)하며 지분율은 기존 35.73%에서 37.8%(+2.07%) 상승할 것으로 전망된다. 이번 증자의 참여는 현물출자방식으로 유동성의 교환은 이루어지지 않는다. 또한 이번에 취득한 신주는 1년간 보호예수될 것으로 보여 시장에 출회될 가능성은 낮아보인다.
◆ 선택과 집중 : 영업적인 시너지는 한층 효율적으로 강화될 것으로 판단
지주회사가 보유하고 있던 CJ글로벌홀딩스는 홍콩에 소재하고 있는 사료지주회사로 인도네시아, 중국 등 해외 사료기업 8개를 통합ㆍ관리하기위하여 설립된 기업이다. 이번 현물출자를 통해 CJ제일제당의 종속회사로 편입됨으로 사료사업부문 전체의 경영효율성과 영업적 시너지 효과가 한층 강화될 수 있을 것으로 판단하며 선택과 집중으로 표현되는 지주회사의 긍정적인 전략적 의사결정으로 판단한다. 영업적 시너지를 창출하기 위해서는 지주회사의 자회사보다는 같은 업종을 영위하는 CJ제일제당에 편입되는 것이 상대적인 우위에 있을 것으로 보기 때문이다.
◆ 이번 교환의 결과 CJ에는 일시적인 교환손익 약 680억(세전) 인식될 듯
현물출자를 통한 유상증자의 방식이나 CJ의 입장에서는 기존의 CJ글로벌홀딩스의 지분처분과 동일한 효과를 가질 것으로 판단한다. 기존 CJ글로벌 홀딩스의 장부가액은 약 230여억원(2010.2Q 기준)으로 CJ제일제당의 교환가액이 916억인 점을 고려하면 세전기준으로 약 680억원 정도의 처분이익을 인식할 수 있을 것으로 보인다. 일시적인 이익이나 지주회사의 손익에 기여하는 바가 크다고 할 수 있다.
