[뉴스핌=이유범 기자] 유진투자증권 이우승 애널리스트는 2일 하나투어에 대해 3/4분기에 역사상 최대 실적을 기록할 전망이라며 목표주가를 기존 6만2200원에서 6만6000원으로 상향조정했다. 투자의견 '매수' 유지

이 애널리스트는 "하나투어의 2/4분기 실적은 시장컨센서스를 소폭 밑돌지만 비수기임을 감안하면 우려할 상황은 아니다"라며 "업종 최대 성수기인 3/4분기와 1위 사업자라는 것을 감안하면 3/4분기에 여행업 역사상 최대 분기 실적을 기록할 것"이라고 전망했다.

◆ 2Q10 Review: 당사 전망치 부합, 시장 컨센서스 소폭 하회. 하지만 우려할 필요 없다!

- 2Q10 매출액은 481억원(-0.9%QoQ, +62.2%YoY), 영업이익은 46억원(-49.1%QoQ, 전년대비 흑전)으로 당사 전망치 부합. 영업이익 기준으로 시장 컨센서스 53억원에는 소폭 하회

- 1Q10 대비 영업이익 감소는 1) 여행박람회 및 골프대회 시행, 3분기 최대성수기를 대비한 광고선전비 집행 증가(1Q10 11억원 ->2Q10 26억원), 2) 7월 실적으로 정산되는 Cut-off 금액 (도착일 기준의 수익 인식) 13.5억원에 기인

-2분기가 전통적 비수기임을 감안하면 강한 여행수요 회복을 확인시켜준 실적으로 판단

◆ 3Q10 전망: 업종 최대 성수기 + 1위 사업자->여행업 역사상 최대 분기 실적 전망

- 3Q10 매출액은 691억원(+98.2%YoY), 영업이익은 181억원(+1,004.0%YoY), 당기순이익은144억원(+959.2%YoY)으로 전망

- 최대 분기 실적을 전망하는 이유는 1) 업황 회복기 지속적으로 상승중인 M/S, 2) 영업 레버리지를 통한 성수기 실적 급증, 3) 6월말 Cut-off 금액 add-up 효과, 4) 풍부한 현금을 토대로한 이자수익, 5) 해외자회사로부터의 지분법이익 개선 등

-해외여행 패키지 송객수는 37.3만명(+76.8%YoY, 3Q07 대비 +11.2% 증가)으로 역대 최고수준의 송객수를 기록할 것으로 전망 ->3Q10은 업황 회복을 넘어선 성장으로 진입했음을 알리는 시기가 될 것으로 판단

◆ 3Q10 실적 상향 조정으로 목표주가 66,000원으로 상향, BUY 투자의견 유지

- 목표주가는 4Q Forward EPS 2,925원에 Target Multiple 22.5배(과거 여행업 호황기였던 ‘07년 4Q Forward PER 평균)를 적용하여 산출

- 성수기 진입에 따른 지속적인 실적 모멘텀이 발생할 것으로 전망하며, BUY 투자의견 유지