[뉴스핌=이유범 기자] 동양종합금융증권 이건호 애널리스트는 3일 CJ CGV에 대해 성장세가 지속될 전망이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 3만2000원을 신규제시한다고 밝혔다.

이 애널리스트는 "CJ CGV의 시장점유율은 우수한 3D상영관 인프라와 집객력 높은 사이트 개발로 지속적으로 상승할 전망"이라며 "중국 영화시장은 역시 연 30% 이상의 고성장을 지속하고 있고, 향후 성장 잠재력도 충분한 것으로 판단된다"고 말했다.

다음은 리포트 내용.

◆ 3D영화 확대로 ATP상승

일반영화 관람료에 비해 40% 이상 높은 3D영화의 확대로 ATP가 상승추세를 이어가고 있다.

지난 1분기 ATP는 8,066원으로 사상 최고치를 기록하였다. 드래곤 길들이기, 토이스토리, 슈렉 등의 3D 영화 개봉이 예정되어 있어, 아바타 이후 3D영화의 붐을 이어갈 전망이고 ATP 또한 상승추세를 지속할 것으로 전망된다.

◆ 2010년, MS상승과 수익성 회복 기대

우수한 3D상영관 인프라와 집객력 높은 사이트 개발로 시장점유율은 지속적으로 상승할 전망이다.

또한, 수익성 높은 매점매출의 증가, 광고경기 회복에 따른 광고매출 증가 등으로 수익성 역시 개선될 전망이다.

◆ 중국시장 진출은 또 하나의 성장 기회

중국 영화시장은 연 30% 이상의 고성장을 지속하고 있고, 향후 성장 잠재력도 충분한 것으로 판단된다.

동사는 중국에 이미 3곳의 신규 사이트를 개설했고, 2016년까지 50개 신규 사이트 개설을 목표로 하고 있다.

중국 영화시장의 성장 잠재력을 고려할 때, 중국시장 진출은 장기적으로 동사에 또 하나의 성장기회가 될 것으로 판단된다.

◆ 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 ’32,000원’제시

동사에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 32,000원을 신규 제시하며 커버리지를 시작한다.

투자의견 BUY를 제시하는 이유는 1) 3D영화 확대에 따른 ATP상승 전망, 2) 시장점유율 상승과 수익성 높은 비상영매출 증가, 3) 성숙기인 국내 영화시장의 한계를 장기적으로 중국시장 진출을 통해 극복할 수 있을 것으로 전망되기 때문이다. \\

목표주가 32,000원은 2010년 예상 EPS 2,342원에 Target PER 13.6배를 적용하여 산출하였다.