[뉴스핌=이연춘 기자] 교보증권은 16일 현대차에 대해 "1/4분기 영업실적은 내수판매 호조와 수출 회복으로 외형과 이익 모두 전년동기대비 급증할 것으로 예상된다"며 "1/4분기 매출은 전년동기대비 26.8% 증가한 7.65조원, 영업이익은 245.6% 급증한 5,315억원으로 추정된다"고 전망했다.

정현진 연구원은 "환율하락과 인건비 증가로 매출원가율은 전년 수준과 유사할 것이나 가동률 상승에 따른 영업레버리지 확대와 판매 보증충당금 부담 완화(-1,441억원, YoY) 등으로 영업이익률이 전년동기의 2.5%에서 6.9%로 4.4%p 상승할 전망"이라며 "2010년 연간으로는 환율하락으로 외형이 정체되어 영업이익도 소폭 감소할 것으로 보인다"고 말했다.

다음은 리포트 전문,

미국과 중국이 주가 상승을 주도할 전망

올해 현대차 해외공장 중에서는 미국(HMMA)과 중국공장(BHMC)의 성장이 두드러질 전망이다. 미국은 YF 생산 개시로 전년대비 35.4% 증가한 26.4만대, 중국은 제2공장 증설 효과로 14.0% 증가한 65만대로 예상된다. 주가영향력이 큰 미국시장 점유율은 YF, 투싼ix 등 신차효과에다 도요타 반사이익으로 중소형차 및 CUV 판매가 늘어 점유율이 08년 3.0%, 09년 4.2%에서 올해에는 5.0%로 상승하여 주가 리레이팅을 주도 할 것으로 판단된다.

환율하락은 견고한 내수판매 및 ASP 상승으로 만회 가능

우리는 올해 평균 원/달러 환율 1,104원으로 작년보다 13.6% 하락할 것으로 가정했다. 그러나 내수비중확대와 신차효과에 따른 ASP 상승으로 전체 평균판매단가는 전년대비 2.0% 하락하는 것으로 추산된다. 이는 원/달러 환율 1,100원이 지지된다면 수익성을 훼손하지 않는다는 것을 의미하며, 주가에 부정적인 영향도 제한적