"삼성SDI,2차전지 가격하락 우려 없다"-한국

기사입력 : 2010년03월10일 08:29

최종수정 : 2010년03월10일 08:29

[뉴스핌=이연호 기자] 한국투자증권의 유종우 애널리스트는 10일 삼성SDI에 대해 "1/4분기 실적은 2차전지 및 PDP모듈 수요 강세로 당초 예상보다 수익성이 더 개선될 전망"이라며 "1/4분기 매출액 1.1조원, 영업이익 617억원을 기록할 것"이라고 밝혔다.

특히 유 애널리스트는 "올해에도 여전히 2차전지 산업의 생산능력 기준 공급과잉의 가능성이 높지만 낮은 고정비로 가동률 조정을 통한 공급조절이 잘 이뤄지고 있다"며 "엔화약세로 인한 판가하락과 수익성 악화의 가능성 또한 낮다"고 말했다.

다음은 리포트 내용.

- 단기적으로 재고조정 위험이 없는 노트북PC부품업체 선호

단기적으로 재고조정 위험이 낮은 노트북PC 부품업체의 주가 흐름이 더 좋을 전망이다. 중국춘절 이후 LCD TV패널 재고에 대한 우려가 높고 LCD패널업체들의 중국투자에 대한 불확실성이 높은 상황이라 수요 전망이 여전히 좋고 재고조정의 위험이 낮은 노트북PC 부품업체들의 실적 개선이 기대된다. 2010년 노트북PC(넷북포함) 출하량은 2억2천2백만대로 전년 대비 32% 증가할 전망이다.

- 공급과잉 가능성 낮다

2차전지 산업은 수요 대비 생산능력이 항상 초과하는 산업이다. 하지만, 과잉 생산능력이 공급과잉으로 직결되어 제품가격 폭락으로 이어지지는 않는 특성을 가지고 있다. 2차전지 산업의 생산능력 기준 공급과잉률은 2009년 22%이었고 2010년 에도 여전히 공급과잉의 가능성이 높지만, 낮은 고정비로 가동률 조정을 통한 공급조절이 잘 이루어지고 있다. 또한, 엔화약세에 대한 우려가 높지만 원화 약세가 지속되던 08년 2,3분기 동안 샤프와 삼성SDI의 영업이익률이 동시에 상승했던 점을 고려하면 엔화약세로 인한 판가하락과 수익성 악화의 가능성은 낮다고 판단된다.

- 1Q10 영업이익 617억원으로 추정

1Q10 실적은 2차전지 및 PDP모듈 수요 강세로 당초 예상보다 수익성이 더 개선될 전망이다. 1분기 매출액은 1.1조원, 영업이익 617억원으로 영업이익이 전분기 및 기초 추정치 대비 32% 증가할 전망이다.

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