신한금융투자 리서치센터(센터장 문기훈)의 주간 경제 브리핑입니다. 참고하시기 바랍니다.


◆ 환율

▶ 원/달러 환율, 연초 들어 급락세

􀁺 환율, 지난해 12월 29일부터 1월 11일까지 7거래일 동안 51.4원 급락(1171.2원→ 1119.8원)

􀁺 환율 최근 급락 배경
→ 최근 이머징 마켓 통화 강세에 배팅하는 외국인 자금 증가
→ 지난해 사상최고 무역수지 흑자(409.8억달러)
→ 최근 외국인의 강한 국내주식 순매수세 (지난해 12월 29일부터 1월 11일을 제외하고 순매수세 지속)

􀁺 12일 환율은 단기급락과 외환동향점검회 조기 개최 뉴스가 맞물리면서 반등
→ 정부, 당초 1분기 예정됐던 외환동향점검회의를 이달중 조기 개최한다고 발표
: 환율이 경제 펀더멘털 및 외환수급과 괴리되지 않도록 관리하겠다는 취지


◆ 금리

▶ 시장금리, 1월 8일 금통위를 분기점으로 하향세

􀁺 1월 금통위는 예상대로 기준금리 동결. 지난해 3월부터 11개월째 동결 기조 유지
→ 금통위, 국내경기 보다 해외경제의 불확실성에 보다 주목하는 모습
: 국내경기는 회복세를 지속하고 있으나 앞으로도 이 추세가 이어질 전망
: 다만 주요 선진국의 본격적인 경기회복 지연 우려 등으로 향후 성장경로의 불확실성 상존
→ 물가 오름세 확대 가능성은 경계
: 소비자물가는 석유류 중심으로 오름세 확대, 폭설 영향으로 상승률이 일시 더 높아질 것으로 예상
→ 당분간 금융완화 기조를 유지하면서 경기회복에 도움이 되는 방향으로 금리정책 운용

􀁺 정부, 11년만에 열석발언권 행사. 조기 정책금리인상 가능성 낮아져
→ 정부측 시각은 경기 회복 기반이 견고하지 못하기 때문에 금리 인상을 최대한 늦춰야 한다는 입장
→ 정부쪽에서 의결권을 갖고 있는 것은 아니지만 참석을 통해 정부 입장 전달하는데 상당한 효과 낼 듯


▶ 세계 주요국, 중앙은행과 정부간 통화정책 이견 표출

􀁺 미국 버냉키 의장, FRB의 감독 권한을 의회로 옮기려고 하는 하원 법안을 막기위해 동분서주

􀁺 사르코지 프랑스 대통령,유로가치가 너무 높다고 ECB 기준금리 인상 못하도록 압박

􀁺 아르헨티나 중앙은행 총재, 중앙은행 보유 외화를 외채 갚는데 쓰자는 대통령 요구를 거절한 뒤 면직


◆ 원자재

▶ WTI 유가, 80달러대 강세 지속

􀁺 글로벌 경기회복 기대감 확대: 미국 ISM 제조업 지수 및 중국 PMI 지수 상승. 중국 12월 수입 급증세
→ 미국 12월 ISM 제조업지수, 전월 53.6에서 55.9로 상승. 2006년 4월 이후 최고치
→ 중국 12월 PMI, 전월 55.7에서 56.1로 상승하며 지표가 집계된 2004년 4월 이후 가장 높은 수준 기록

􀁺 고용지표 불안으로 저금리기조가 장기화될 것이라는 전망으로 달러약세

􀁺 12일에는 중국 긴축 우려로 80.79달러로 하락


▶ 금, 구리 가격도 경기기대감 반영하며 오름세

􀁺 금가격, 지난해 하반기부터 오름세 가시화: 11일 온스당 1151.85달러로 전년 상반기말대비 24.3% 상승

􀁺 구리가격, 지난해 2월부터 상승세: 11일 톤당 7567달러로 전년도 1월 하순(연간 저점) 대비 145% 상승


[신한금융투자 이성권 이코노미스트]