[뉴스핌=강필성 기자] SK증권 김용수 애널리스트는 8일 기아차에 대해 “3/4분기 실적이 시장 기대치를 훨씬 상회할 것으로 추정된다”면서 “특히 4/4분기에 대형승용차 VG에 이어 내년에는 로체, 스포티지 등 신차가 출시되면서 수요를 이끌 것으로 예상된다”고 평가했다.

그는 기아차의 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 2만3000 원으로 상향조정했다.

다음은 보고서 주요내용.

◆ 기아차의 3/3분기 실적은 시장 기대치를 훨씬 상회하는 것으로 추정된다. 판매대수가 전년동기대비 29.9%(내수 31.8%, 수출 29.0%) 증가한데 힘입어 매출액은 30.6% 증가한 4조4000억원대에 달한 것으로 보인다. 7~8 월에는 부분파업 여파로 3 만대 정도의 생산차질이 발생했지만 9 월들어 가동률이 110%를 넘어서면서 월별 사상최고의 판매실적(12.4 만대)을 기록했다. 원달러환율 하락에도 불구하고 영업이익률은 2 분기 수준인 7.1%를 유지할 수 있을 것으로 추정된다.

◆ 6 월말 기준 총차입금 규모는 본사 5조5000억원(외화차입금 12억달러 포함), 해외법인 50억달러에 달한다. 그러나 원달러환율 하락, 판매호조세 지속 등에 힘입어 차입금 규모는 감소하는추세에 있다. 본사 기준 순차입금은 3 월말 4조 7000억원을 고점으로 줄어들어 연말에는 4 조원 수준에 이를 것으로 보인다. 이에 따라 부채비율도 2008년말 169.1%에서 2009 년말에서140% 내외를 기록할 것으로 예상된다.

◆ 기아차의 투자의견 매수를 유지하고 수익전망 상향을 반영해 목표주가를 2만3000 원으로 상향조정한다. 목표주가는 2009~2010 년 예상실적 대비 PER 9.1 배, PBR 1.4 배 수준으로 가격 메리트가 충분하다는 판단이다.