[뉴스핌 Newspim=안보람 기자] 삼성선물 이승훈 애널리스트는 7일 국채선물에 대해 ▲ 美고용지표의 호전과 ▲ 美국채금리의 상승 ▲ 9월 금통위에 대한 경계심 등으로 소폭 약세가 예상된다고 밝혔다.

그러나 ▲ 최근 외국인의 선물매수세와 대차포지션의 청산 ▲ 선물만기 임박 ▲ 부담스럽지 않은 국고3년물 입찰 규모 등 수급여건이 우호적으로 작용함에 따라, 반락시에도 가격낙폭은 제한될 것이란 전망이다.


다음은 보고서 요약이다.

◆ 금통위 경계로 신규매수 유입 제한
최근의 상승 분위기가 이어지며 전일 국채선물은 강보합권에서 개장하였으나, 금통위에 대한 부담으로 신규매수의 유입이 제한되면서 약보합으로 전환되어 마감함. 외국인은 1,495계약 순매수로 8거래일 연속 매수우위. 현물시장에서는 전영역으로 소폭 금리가 반등을 보인 가운데 입찰부담으로 3년 영역에서 상대적 약세를 나타냄. 국고3년물 4.30%(+2bp).

◆ 금통위 전후로 월물교체 본격화 : 스프레드거래는 100틱 수준 예상
KTB909의 최종거래일까지 7거래일이 잔존한 가운데 이론베이시스는 -10틱대로 여전히 선물이 과도하게 저평가되어 있음. 월물교체 시점이 정책리스크를 수반하는 금통위 일정과 교차되는 점을 감안할 때 현선 수렴은 주후반에서야 본격적으로 이루어질 전망. 현재 월물간 이론베이시스는 60틱 수준으로써, 스프레드거래는 이전 월물교체(KTB906-KTB909) 시점과 유사하게 100틱 내외에서 형성될 것으로 예상됨. 과도한 월물간 스프레드 수준을 고려시, 현재 매도포지션을 구축중인 증권(-6만계약 추정)을 중심으로 저평가 축소에 대한 압박으로 스프레드 거래를 주도할 가능성이 높으며, 외국인(+3만계약 추정)의 경우 최근 매수세를 급격히 확대하고는 있으나 포지션의 규모나 저평 메리트를 감안할 때 공격적인 포지션 이월 가능성은 약화될 것으로 예상됨.

◆ 수급호조로 제한적 가격하락 예상
美고용지표의 호전과 美국채금리의 상승, 9월 금통위에 대한 경계심 등으로 금일 국채선물은 소폭 약세가 예상됨. 그러나 최근 외국인의 선물매수세와 대차포지션의 청산, 선물만기 임박, 부담스럽지 않은 국고3년물 입찰 규모 등 수급여건이 우호적으로 작용함에 따라, 반락시에도 가격낙폭은 제한될 전망.

예상 범위(161D9) : 109.50 ~ 109.80