NH투자증권의 김홍식 애널리스트는 7일 통신업종에 대해 "이동통신 요금인하 리스크가 적어 이들에 대한 점진적인 매수가 유효할 것"이라며 KT와 SK텔레콤 LG텔레콤에 대한 '매수'의견을 유지했다.

김홍식 애널리스트는 "우리나라의 이동통신 요금은 통화량과 결합상품, 가입자 산정 기준 등을 고려할 경우 오히려 싼 편"이라며 "정부도 시장경쟁 활성화와 보조금 제도 개선 등을 요구할 가능성이 커 요금인하 리스크는 크지 않을 것"이라고 분석했다.


다음은 보고서 주요내용.

◆ 우리나라 이동 통신 요금 비싸다고 보긴 어려워

OECD 국가 중 우리나라 이동통신 요금 상대적으로 비싼 편으로 나타나지만 국가별 통화량 차이, 결합상품 요금 미반영, 단말기보조금 차이, 가입자 산정 기준 상이함을 감안시 우리나라 이동통신 요금 오히려 싼 편으로 평가. 대표적으로 우리나라 통화량을 기준으로 평가할 경우 우리나라의 이동통신 요금 순위는 OECD 29개 국가 중 소량 사용자 17위, 중량사용자 13위, 다량 사용자 10위로 요금이 저렴한 것으로 나타남.

◆ 방통위에선 경쟁 활성화와 보조금 체계 개선을 통한 다양한 요금제 도입을 요구할 듯

이동통신요금인하 방안은 9월 국정감사를 거쳐 10월 중 발표될 전망. 그런데 최근 동향을 감안 시 방통위에선 1, 사업자간 경쟁 활성화, 2. 선불 요금제 및 재판매 활성화, 3. 다양한 무선 데이터 정액 요금제 출시 및 이용자의 요금 쇼크 방지, 4. 단말기 보조금 제도의 이원화를 주장할 가능성이 높은 것으로 판단.

◆ 보조금 체제 개선을 통해 본원적인 요금인하 압력 피해갈 수 있어

향후 요금 인하 압력은 보조금 체제 전환을 통해 근본적으로 해결할 수 있을 전망. 결국 보급률이 포화에 이르게 되면 이동통신사들은 요금 인하 압력을 피하고 안정적인 이익 창출을 하기 위해 신규 가입자에 대한 보조금을 줄이고 장기 가입자들의 요금을 할인해 주는 이원화된 보조금 체제로 변화할 수 밖에 없을 전망. 즉 이동통신 보급률이 확대될수록 보조금 혜택과 요금 인하 혜택이 마케팅 수단으로 병행될 가능성이 높을 것으로 판단.

◆ 이동통신 요금인하 리스크 적어, 이동통신주 점진적 매수 전략 유효

이동통신 요금 인하에 대한 리스크 적은 것으로 판단되어 현 시점부터 이동통신주에 대한 점진적 매수 전략을 권고. 결국 정부에선 사업자간 경쟁 활성화, 보조금 체계 개선, 다양한 요금제 도입을 통한 이동통신 요금 인하를 요구할 가능성 높고, 한나라당의 통신 다이어트법 역시 이동통신사에게 큰 위협적 요인이 되지는 않을 전망이어서 요금인하 리스크 예상보다 적은 것으로 판단.