"채권금리 박스권 하단도달, 듀레이션 축소 권고"-SK

기사입력 : 2009년09월06일 07:01

최종수정 : 2009년09월06일 07:01

[뉴스핌 Newspim=안보람 기자] SK증권 양진모 애널리스트는 6일 채권금리는 박스권 하단에 도달했다며 강해질 때마다 듀레이션을 축소하는 것이 바람직하다고 조언했다.

양 애널리스트는 "국가재정운용계획 잠정안은 9월 보고서에서 예상한 2010년 국고채 발행규모보다 늘어날 가능성 내포한다"고 설명했다.

또한 ▲ 미국 국채수익률 반등 ▲ 주요국 단기금리 상승세 ▲ 금통위 경계감 ▲ CD연동 FRN 및 회사채 발행증가 등의 수급변화 ▲ 9월 국채선물 만기를 앞둔 종목간 상대가치 변화 ▲ 박스권 하단 인식 등을 당장의 지표금리 상승 요인으로 지목했다.

이에, 선물과 스왑으로 듀레이션을 축소하는 것이 바람직하다는 설명이다.

다음은 보고서 요약이다.

- Duration & Macro : 국가재정운용계획 잠정안은 9월 보고서에서 예상한 2010년 국고채 발행규모보다 늘어날 가능성 내포. 또한 당장 미국 국채수익률 반등, 주요국 단기금리 상승세, 금통위 경계감, CD연동 FRN 및 회사채 발행증가 등의 수급변화, 9월 국채선물 만기를 앞둔 종목간 상대가치 변화, 박스권 하단 인식 등은 지표금리 상승 요인이므로 선물과 스왑으로 듀레이션 축소 바람직. 한편 9월 금통위는 기준금리 동결 예상. 3분기 성장률 전망치가 1%대로 상향되고 있고, 10월말 공개시장조작 대상증권 확대조치 일몰되고, 호주도 10월쯤 금리 인상하면 11월에 한국은행도 인상할 것이란 기존 전망 유지

- Yield Curve : 호주에서는 완연한 Yield Curve Flattening 진행 중, ‘통안 2년-국고 3년 스프레드 확대’ 포지션 유지, ‘국고채 1년- 10년 스프레드 축소’ 베팅 포지션 신규 진입

- Credit : 경기회복, 구조조정 가속화, 설비투자펀드, 채안펀드 등 여전채 및 비우량등급 회사채 신용스프레드 축소를 위한 동력은 충분. 여전채 스프레드 대폭 축소, 포지션 유지

- Relative Value : 국고 4-7, 6-6, 7-4, 7-1, 9-2호 매도. 국고 6-2, 8-3, 6-4, 6-5, 7-6호 매수

- Swap : 국고채 2년 영역의 상대적 약세 과도. 국고채 1년-2년 스프레드 축소되거나 IRS 1년-2년 스프레드 확대 필요. 2년 영역 Bond Swap Spread 역전폭 축소 베팅 유지

- BEI Trading : 계절성 트레이딩 관점에서 물가연동국고채 3개월간 Carry 추천

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00