KB투자증권 리서치센터(센터장 김철범)의 9월 1일자 증시전략입니다. 참고하시기 바랍니다.


▶ 9월 주식시장, 배당주에 주목할 만한 시점

9월 국내 주식시장의 계절적 요인과 2009년 시장흐름의 특징을 고려할 때 배당주에 주목할 만한 시점으로 판단

과거 계절적 주가흐름을 고찰하면 9월 국내 배당관련 지수인 KODI는 KOSPI대비 초과수익을 달성활 확률이 높음. KODI가 KOSPI 대비 상대적 약세를 보인 경우에도 underperform 정도가 크지 않음

2009년 현재까지는 성장주 중심의 시장흐름이 전개되면서 배당수익률이 상대적으로 높은 종목들의 주가상승이 소외되었음


▶ 배당주의 세 가지 선별기준: 높은 배당수익률, 배당성향 상승, 실적개선

안정적인 stock-picking으로써 배당주에 대한 관심이 커질 전망

배당투자의 본질적인 관점에서 배당주의 선별기준으로 상대적으로 높은 배당수익률과 배당성향의 상승을 제시함. 높은 배당수익률은 배당금 대비 주가가 낮다는 점, 배당성향 증가는 기업이익의 주주가치 환원의도를 의미한다는 점에서 관심을 가져야 할 변수

실적개선이 동반되지 않는다면 배당투자의 매력이 희석될 수 있다는 점에서 향후 실적개선 여부도 중요한 체크 포인트

배당수익률 2% 이상, 2009년 배당성향 증가, 12개월 forward EPS 증가가 예상되는 기업들을 관심대상으로 제시(6p 표1 참조)


[KB투자증권 임동민 연구원]