하나대투증권의 조윤정 애널리스트는 1일 녹십자에 대해 "정부와의 신종플루백신 1차 납품 단가가 시장 예상보다는 다소 싼 가격에 체결됐다"면서도 "향후 추가공급 물량이 큰폭으로 늘 것으로 예상된다"고 밝혔다.
조윤정 애널리스트는 "국내 최고 최대의 백신생산 기술을 확보하고 있어 국가 방역사업의 독점적 지위가 계속될 것"이라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 22만원에서 28원으로 상향조정했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 1도즈당 8천원의 단가로 정부물량 1차 계약 성사
동사와 정부와의 신종플루 백신 납품계약이 드디어 체결되었다. 이번 체결내용은 우선적으로 1차 정부 조달물량에 해당하는 것으로 총57만명 규모의 신종플루 백신 113만7500도즈를 91억원에 공급하기로 되었으며 납품기간은 오는 11월30일까지다. 계약내용에 따르면 1도즈당 단가는 8천원 수준에 계약이 이루어진 셈이다. 이번에 확정된 신종플루 백신 1도즈당 8천원의 가격은 당사가 기존 모델에 이미 추정해 놓은 예상치인 도즈당 8천원과 부합하는 수준이지만 시장 예상치에는 다소 하회하는 수준이다.
◆ But 향후 추가공급 할 백신물량은 당초 예상보다 큰 폭 증가할 전망
1도즈당 백신단가는 시장예상을 하회했으나 다국적 제약사의 국내 백신공급 난항으로 인해 향후 녹십자는 정부가 요구하는 물량 2,700만도즈 전량을 정부에 납품하게 될 것으로 예상되어 당초 예상치 1,200만도즈를 크게 상회할 전망이다. 단, 일부 물량은 항원증강제를 사용하여 공급한다는 가정이다. 따라서 녹십자가 정부 요구물량 전량을 생산할 경우 동사는 총2,160억원에 이르는 대규모 매출증가 효과를 얻을 전망이다. 이는 당초 1,200만도즈를 납품할 경우로 예상한 960억원의 매출에 비해 2.2배나 증가한 수치이다.
◆ 무한 성장하는 백신업계 최고 강자
향후 동사는 1)국내 최고, 최대의 백신생산 기술을 확보한 업체로서 국가 방역사업 독점적 지위를 지속적으로 향유할 전망이며, 이에 따른 확고한 실적기반을 구축했다는 점이 긍정적이다. 2)또한 2009년의 예기치 않은 신종플루 발생은 동사의 백신부문 성장가능성을 보여주는 단적인 예로 향후 전세계적으로 신종플루와 같은 신종 바이러스의 출현이 갈수록 더 심화될 것으로 전망됨에 따라 이에 따른 신종백신 개발이 지속적으로 이루어지며 백신부문에서 무한한 성장동력을 확보했다는 점이 매우 긍정적이다.
◆ 신종플루 백신 정부물량 전량 납품분을 반영하여 적정주가 상향조정
동사에 대해 2009년과, 2010년의 신종플루 백신 정부 납품물량 2,700만도즈를 각각 반영하여 동사 수정EPS를 종전대비 2009년에 58.2%, 2010년에 26.7%로 각각 상향조정하고, 최근 시장PER 상승분을 반영하여 동사 적정주가는 기존 22만원에서 28만원으로 상향조정하고 BUY 의견을 유지한다.
조윤정 애널리스트는 "국내 최고 최대의 백신생산 기술을 확보하고 있어 국가 방역사업의 독점적 지위가 계속될 것"이라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 22만원에서 28원으로 상향조정했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 1도즈당 8천원의 단가로 정부물량 1차 계약 성사
동사와 정부와의 신종플루 백신 납품계약이 드디어 체결되었다. 이번 체결내용은 우선적으로 1차 정부 조달물량에 해당하는 것으로 총57만명 규모의 신종플루 백신 113만7500도즈를 91억원에 공급하기로 되었으며 납품기간은 오는 11월30일까지다. 계약내용에 따르면 1도즈당 단가는 8천원 수준에 계약이 이루어진 셈이다. 이번에 확정된 신종플루 백신 1도즈당 8천원의 가격은 당사가 기존 모델에 이미 추정해 놓은 예상치인 도즈당 8천원과 부합하는 수준이지만 시장 예상치에는 다소 하회하는 수준이다.
◆ But 향후 추가공급 할 백신물량은 당초 예상보다 큰 폭 증가할 전망
1도즈당 백신단가는 시장예상을 하회했으나 다국적 제약사의 국내 백신공급 난항으로 인해 향후 녹십자는 정부가 요구하는 물량 2,700만도즈 전량을 정부에 납품하게 될 것으로 예상되어 당초 예상치 1,200만도즈를 크게 상회할 전망이다. 단, 일부 물량은 항원증강제를 사용하여 공급한다는 가정이다. 따라서 녹십자가 정부 요구물량 전량을 생산할 경우 동사는 총2,160억원에 이르는 대규모 매출증가 효과를 얻을 전망이다. 이는 당초 1,200만도즈를 납품할 경우로 예상한 960억원의 매출에 비해 2.2배나 증가한 수치이다.
◆ 무한 성장하는 백신업계 최고 강자
향후 동사는 1)국내 최고, 최대의 백신생산 기술을 확보한 업체로서 국가 방역사업 독점적 지위를 지속적으로 향유할 전망이며, 이에 따른 확고한 실적기반을 구축했다는 점이 긍정적이다. 2)또한 2009년의 예기치 않은 신종플루 발생은 동사의 백신부문 성장가능성을 보여주는 단적인 예로 향후 전세계적으로 신종플루와 같은 신종 바이러스의 출현이 갈수록 더 심화될 것으로 전망됨에 따라 이에 따른 신종백신 개발이 지속적으로 이루어지며 백신부문에서 무한한 성장동력을 확보했다는 점이 매우 긍정적이다.
◆ 신종플루 백신 정부물량 전량 납품분을 반영하여 적정주가 상향조정
동사에 대해 2009년과, 2010년의 신종플루 백신 정부 납품물량 2,700만도즈를 각각 반영하여 동사 수정EPS를 종전대비 2009년에 58.2%, 2010년에 26.7%로 각각 상향조정하고, 최근 시장PER 상승분을 반영하여 동사 적정주가는 기존 22만원에서 28만원으로 상향조정하고 BUY 의견을 유지한다.
