[뉴스핌=안보람 기자] 대우증권은 이번 주 금리가 크게 오른다면 일단은 분할 매수 관점으로 채권시장에 접근해야 한다고 주장했다. 또 이후 매우 양호할 것으로 보이는 6월 산업생산 발표 시점에서는 채권을 적극적으로 매수하는 것이 유리하다는 생각이다.

대우증권 윤여삼 애널리스트는 20일 "미국을 중심으로 한국을 포함한 주요국 증시와 금리가 오르고 있다"며 "이러한 채권시장의 약세심리는 이번 주를 비롯해 단기적으로 시장을 억누를 가능성이 높아 보인다"고 말했다.

예상보다 좋을 것으로 전망되는 2/4분기 GDP와 6월 산업생산을 비롯해 국내외 2분기 지표를 확인해야 하며, 버냉키 의장의 의회발언과 한은 총재의 부동산 문제 언급 등 대부분의 재료들이 채권시장에는 부담이 될 것이란 예상이다.

하지만 윤 애널리스트는 "금리상승의 공포심리가 득세한다면, 이는 다시 기회"라며 "중국의 유동성흡수 정책은 향후 글로벌 경기 모멘텀 둔화로 연결되 가능성이 있다"고 말했다.

3/4분기 펀더멘탈 둔화의 가능성이 높아지고 있다는 얘기다.

이에 그는 "만일 외국인 매도가 본격적으로 심화되고 국내기관들조차 매수심라가 위축돼 금리가 큰폭으로 오른다면 이는 곧 기회"라고 설명했다.

다만, 그는 "금리가 예상보다 빠르게 오를 것을 대비해 분할매수 관점을 권고한다"며 "6월 산업생산이 발표된 이후 시점이 매수에 긍정적인 타이밍"이라고 조언했다.


다음은 보고서 요약이다.

- 금리가 널을 뛰고 있다. 7월 금통위가 만들어 놓은 국고 3년 4.0% 아래 영역은 다시 멀어졌다. 예상보다 양호한 지표와 실적 등으로 인해 글로벌 금융시장의 안전자산 선호현상은 약화되었고, 미국을 중심으로 한국을 포함한 주요국 증시와 금리가 오르고 있다.

- 이러한 채권시장의 약세심리는 이번 주를 비롯해 단기적으로 시장을 억누를 가능성이 높아 보인다. 예상보다 매우 좋을 것으로 전망되는 2Q GDP와 6월 산업생산을 비롯해 국내외 2분기 지표들을 확인해야 한다. 한편, 그 동안 대규모로 국채선물 물량을 쌓아놓은 외국인이 후퇴할 가능성이 높은 점도 수급부담을 늘리고 있다.

- 이외에도 버냉키 의장의 의회발언과 이어지는 한은 총재의 부동산 문제 언급 등 대부분 재료들이 채권시장에는 부담이 되는 한 주가 될 것으로 보인다.

- 하지만, 금리상승의 공포심리가 득세한다면, 이는 다시 기회가 될 것으로 본다. 우리가 그 동안 주장했던, 3분기 펀더멘탈 둔화에 대한 가능성은 높아지고 있다. 특히, 중국의 유동성흡수 정책은 향후 글로벌 경기 모멘텀 둔화로 연결될 가능성을 염두에 둬야 한다. 그리고 에서 다루었지만, 미국 주(States)정부들의 재정위기도 관심사다.

- 결과적으로 다시 원점으로 돌아왔지만, 늘 그렇듯이 앞을 보는 것이 중요하다. 만일, 외국인의 매도가 본격적으로 심화되고 국내기관들조차 매수심리도 위축되어서 금리가 큰 폭으로 오른다면 이는 곧 기회가 될 것이다. 다만, 금리가 예상보다 빠르게 오를 것을 대비해 분할매수 관점을 권고하며, 6월 산업생산이 발표된 이후 시점이 매수에 긍정적인 타이밍으로 예상된다.