CMA로 증권사가 본연의 업무인 기업의 유가증권발행촉진을 기피할 것이라는 지적이 제기됐다.

하나금융경영연구소 노진호 박사는 25일 하나금융포럼에서 “RP형 CMA의 영업을 위해 증권사는 기업고객을 멀리해야 할 필요성이 발생한다”고 말했다.

증권사 RP형 CMA는 인출 변동성이 클 경우 결제실패의 위험이 증가하기 때문에 이 같은 상품을 판매하는 증권사는 지급결제의 안정성을 위해서 소액 고객을 선호할 수 밖에 없다는 것이다.

이 같은 문제는 결국, 증권사가 지급결제시스템으로 CMA를 활성화하고 교차판매를 통해 펀드판매를 확대하겠다는 목표도 달성치 못하게 연결될 것이라는 지적도 했다.

노진호 박사는 “잔고가 적은 소액고객이 규모가 큰 펀드에 투자하기는 어렵다”면서 “결국 교차판매를 통한 시너지 창출에 큰 도움이 되지는 않을 수 있다”고 말했다.

대신 증권사의 리스크 관리부담은 가중되고 은행의 구조적 수익성도 악화될 것이라는 지적이다.

작은 증권사에서 문제가 터질 경우 고객들은 대형증권사는 물론 업계 전체의 문제로 인식, 피해를 볼 수 밖에 없다는 것이다.

다만 고객 입장에서는 소액고객에게는 은행예금보다는 약간 높은 이자이익이 발생하는 정도의 혜택을 볼 것이라고 했다.