[뉴스핌=신동진 기자] NH투자증권 최지환 애널리스트는 9일 올해 하반기 정유/화학업종에 대해 "상반기 예상보다 높은 영업실적을 업체들이 달성함에 따라 하반기는 다소 감소된 영업실적이 예상된다"며 "하지만 중국 수요 회복, 글로벌 금융 안정 등에 힘입어 하반기 이익 감소폭은 크지 않을 것"이라고 평가했다.

그는 이어 "투자유망주로는 정유에서는 SK에너지를, 화학에서는 LG화학, 호남석유를 제시한다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

중국 수요 회복 효과는 여전히 진행형

- 정유 : 정제마진 2009년 2/4분기를 저점으로 회복 예상

2009년 하반기 정유업종에 대한 투자의견을 비중확대로 제시한다. 정유사의 수익지표인 정제마진이 향후(2009.2/4분기부터) 현 수준을 등락하며 저점을 높여가는 강보합 국면이 예상된다. 이는, 첫째, 세계 석유수요 부진에 따른 정유사의 가동률 조정, 정기보수 집중(2009년 2/4분기 역내 정기보수 설비 약 127만b/d) 등으로 생산량 조정이 이루어지고 있다. 둘째, 인도 릴라이언스 설비 가동을 제외하면, 2009년 상반기 계획했던 중국 등 설비는 수요 부진 등을 이유로 수 개월 ~ 1년 가동 연기가 예상된다. 셋째, 경유마진(경유가-유가)이 세계 석유소비 회복, 중국 등 개도국 경유 수입량 증가 등으로 2/4분기 중 저점을 형성할 것으로 예상된다. 투자유망주로 SK에너지(매수, 목표주가 150,000원)를 제시한다.

- 화학 : 중국 화학제품 수요 호조

2009년 하반기 화학업종에 대한 투자의견을 비중확대로 제시한다. 이는 첫째 중국 경기 부양 효과 등으로 화학제품 수요가 회복세를 보이고 있으며, 둘째 사우디 Petro-Rabigh, SEPC 증설 등으로 공급량 증가 우려가 제기되어 왔지만, 계속되는 설비 가동 지연, 트러블 그리고 낮은 가동률 등으로 이 같은 공급과잉 우려는 낮아지고 있다고 판단하며, 셋째 비수기에 진입하는 6~7월 이후에도 세계 각국의 경기 부양효과, 글로벌 금융 불안 확산이 제한되며 세계 경기선행지수가 상반기 중 저점을 확인할 것으로 보여, 석유화학 수요가 재차 침체로 진입할 가능성은 높지 않을 것으로 예상되기 때문이다. 투자 유망주로 LG화학(매수, 목표주가 180,000원), 호남석유(매수, 목표주가 140,000원)를 제시한다.