남태현 한화증권 애널리스트는 20일 네오위즈게임즈에 대해 "크로스파이어의 중국 진출 성공 및 강화되고 있는 게임 Line-Up으로 네오위즈게임즈의 실적 향상 추세는 앞으로도 지속될 것"이라며 "특히 중국 초고속인터넷 보급률이 확대로 인한 인터넷 이용자수의 증가는 중국 온라인 게임 산업의 성장으로 이어질 전망이기 때문에 우수한 개발력과 중국 대형 유통망을 확보하고 있는 국내 온라인게임 업체의 성장은 지속될 것"이라고 전망했다.

남 애널리스트는 이어 "성장성에 대한 부각과 함께 네오위즈게임즈의 주가도 추가적인 상승 국면 진입이 예상됨에 따라 매수를 추천한다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 중국 시장 진출 성공으로 큰 폭의 실적 모멘텀 기대

네오위즈게임즈의 올해 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 55.5%, 95.1% 증가한 2605억원과 699억원으로 예상됨. 크로스파이어의 중국 진출 성공으로 올해 동사의 해외 매출액은 회사 가이던스인 260억원을 크게 넘어선 650억원으로 추정되며, 수출 비중은 총 매출액 대비 약 25%에 이를 것으로 예상됨.

추가적으로 2/4분기에 피파온라인2가 중국에서 상용화될 예정에 있어 향후 해외 매출액은 지속적으로 증가할 전망임.

◆ 탄탄한 후속 게임 Line Up으로 하반기 실적 향상세 지속될 전망

네오위즈게임즈는 EA와 공동개발한 차기 FPS 게임인 배틀필드 온라인과 노르웨이 Funcom사의 MMORPG인 에이지 오브 코난을 각각 3/4분기와 12월경 상용화할 예정임. 두 게임 모두 높은 완성도가 높으며, 오는 2010년 동사의 주력 게임으로 성장이 가능할 것으로 판단됨.

또한 스페셜포스의 매출 하락 폭이 예상보다 작고, 피파온라인2 매출 호조로 국내 부문 실적 개선도 지속될 전망임

◆ 투자의견 Buy 및 목표주가 9만3000원 제시

네오위즈게임즈에 대해 투자의견 '매수' 및 목표주가 9만3000원을 제시하며 커버리지를 시작함. 목표주가는 2009년과 2010년 예상 EPS 평균에 국내 주요 게임 업체 평균 PER 18배를 적용해 산출했음.

긍정적인 투자의견을 제시하는 이유는 ▲ 온라인 게임시장의 성장 ▲ 중국 시장 진출 성공 ▲ 강화되고 있는 게임 Line-Up 등으로 인해 큰 폭의 실적 개선 추세가 지속될 것으로 판단되기 때문임