LG전자에 불황은 오히려 세계 시장에서 입지를 강화할 수 있는 절호의 기회가 될 수 있다는 의견이 나왔다.
굿모닝신한증권의 이승호, 심재인 애널리스트는 19일 보고서를 통해 "우수한 제품개발력, 글로벌 브랜드와 마케팅 능력을 보유한 동사에게 불황은 세계 시장에서 입지를 강화할 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 판단된다"고 말했다.
그는 이어 "동사의 경우 가전에 이어 휴대폰 및 LCD TV에서 프리미엄전략이 성공을 거두고 있어 모든 주력제품에서 브랜드 인지도가 상승하는 선순환 국면에 진입한 것으로 판단된다"며 "특히 최근 엔고로 인해 일본 경쟁업체들의 생산능력을 축소하고 있는 점은 동사에게 기회 요인이 될 것"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
-위기는 도약의 기회
불황은 입지 강화의 기회 전망치를 크게 상회한 1분기 실적에서 확인할 수 있듯이 우수한 제품개발력, 글로벌 브랜드와 마케팅 능력을 보유한 동사에게 불황은 세계 시장에서 입지를 강화할 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 판단된다. 동사의 경우 가전에 이어 휴대폰 및 LCD TV에서 프리미엄전략이 성공을 거두고 있어 모든 주력제품에서 브랜드 인지도가 상승하는 선순환 국면에 진입한 것으로 판단된다. 특히 최근 엔고로 인하여 일본 경쟁업체들의 생산능력을 축소하고 있는 점은 동사에게 기회 요인이 될 것이다.
-휴대폰 상승 추세 지속
동사 휴대폰 부문은 지난 1분기에 세계 1위 노키아와의 영업이익률 격차를 2.2%p까지 축소하였으며 소니에릭슨과의 격차는 28%p로 확대하였다. 시장점유율도 약 8.9%로 상승한 것으로 추정되어 확실한 세계 3위로 부상한 것으로 판단된다.
2분기에도 Arena, Cookie 등 주력 모델들의 판매호조로 판매량이 14% QoQ 증가하여 시장점유율이 9.9%로 상승하고, 수익성도 개선될 것으로 기대된다. 중장기적으로도 소니에릭슨 및 모토로라의 입지 약화와 중국 3G 시장 선점으로 동사의 시장점유율 확대 여지가 크다. 2008년 이후 동사가 보여준 시장 대응능력은 고무적이다. 동사는 iPhone 이후 소비자 기호 변화에 맞추어 다양한 터치스크린폰 및 QWERTY폰을 출시하여 경쟁사를 압도하였다.
-LCD TV와 가전도 견조
1분기 동사의 LCD TV 판매대수는 44% YoY 증가하여 시장점유율이 12%로 상승한 것으로 추정된다. 불황대응형 모델 적기 출시와 효과적인 브랜드 마케팅으로 삼성이나 소니 대비 할인요인이 크게 축소되어 홈엔터테인먼트(HE) 부문의 영업이익률도 0.7%p YoY 개선되었다. 2분기에도 신모델 대거 출시와 적극적 마케팅으로 시장점유율 상승과 견조한 수익성이 지속될 전망이다. 가전 부문은 불황대응형 모델 다수 출시, 편중되지 않은 지역별 시장점유율, 원화 약세에 따른 매출 증가 및 적극적 비용 절감 노력으로 1분기 수익성이 약 4.7%로 회복하였다.
-상승여력 25%, ‘매수’ 유지
적정주가를 2009년 PBR 2.37배 (2002년 평균 PBR)에 해당
하는 136,000원으로, 투자의견을 ‘매수’로 유지한다. 휴대폰 및 디지털 TV의 견조한 향후 실적이 주가를 견인할 것으로 예상된다. 2009년 영업이익은 11% YoY 감소에 그친 1.91조원을 기록할 것으로 추정되는데 이는 원화약세, 제품개발력/마케팅력 향상, 비용절감 등의 수익성 개선요인이 글로벌 수요 침체로 인한 부정적 영향을 상쇄할 전망이다.
굿모닝신한증권의 이승호, 심재인 애널리스트는 19일 보고서를 통해 "우수한 제품개발력, 글로벌 브랜드와 마케팅 능력을 보유한 동사에게 불황은 세계 시장에서 입지를 강화할 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 판단된다"고 말했다.
그는 이어 "동사의 경우 가전에 이어 휴대폰 및 LCD TV에서 프리미엄전략이 성공을 거두고 있어 모든 주력제품에서 브랜드 인지도가 상승하는 선순환 국면에 진입한 것으로 판단된다"며 "특히 최근 엔고로 인해 일본 경쟁업체들의 생산능력을 축소하고 있는 점은 동사에게 기회 요인이 될 것"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
-위기는 도약의 기회
불황은 입지 강화의 기회 전망치를 크게 상회한 1분기 실적에서 확인할 수 있듯이 우수한 제품개발력, 글로벌 브랜드와 마케팅 능력을 보유한 동사에게 불황은 세계 시장에서 입지를 강화할 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 판단된다. 동사의 경우 가전에 이어 휴대폰 및 LCD TV에서 프리미엄전략이 성공을 거두고 있어 모든 주력제품에서 브랜드 인지도가 상승하는 선순환 국면에 진입한 것으로 판단된다. 특히 최근 엔고로 인하여 일본 경쟁업체들의 생산능력을 축소하고 있는 점은 동사에게 기회 요인이 될 것이다.
-휴대폰 상승 추세 지속
동사 휴대폰 부문은 지난 1분기에 세계 1위 노키아와의 영업이익률 격차를 2.2%p까지 축소하였으며 소니에릭슨과의 격차는 28%p로 확대하였다. 시장점유율도 약 8.9%로 상승한 것으로 추정되어 확실한 세계 3위로 부상한 것으로 판단된다.
2분기에도 Arena, Cookie 등 주력 모델들의 판매호조로 판매량이 14% QoQ 증가하여 시장점유율이 9.9%로 상승하고, 수익성도 개선될 것으로 기대된다. 중장기적으로도 소니에릭슨 및 모토로라의 입지 약화와 중국 3G 시장 선점으로 동사의 시장점유율 확대 여지가 크다. 2008년 이후 동사가 보여준 시장 대응능력은 고무적이다. 동사는 iPhone 이후 소비자 기호 변화에 맞추어 다양한 터치스크린폰 및 QWERTY폰을 출시하여 경쟁사를 압도하였다.
-LCD TV와 가전도 견조
1분기 동사의 LCD TV 판매대수는 44% YoY 증가하여 시장점유율이 12%로 상승한 것으로 추정된다. 불황대응형 모델 적기 출시와 효과적인 브랜드 마케팅으로 삼성이나 소니 대비 할인요인이 크게 축소되어 홈엔터테인먼트(HE) 부문의 영업이익률도 0.7%p YoY 개선되었다. 2분기에도 신모델 대거 출시와 적극적 마케팅으로 시장점유율 상승과 견조한 수익성이 지속될 전망이다. 가전 부문은 불황대응형 모델 다수 출시, 편중되지 않은 지역별 시장점유율, 원화 약세에 따른 매출 증가 및 적극적 비용 절감 노력으로 1분기 수익성이 약 4.7%로 회복하였다.
-상승여력 25%, ‘매수’ 유지
적정주가를 2009년 PBR 2.37배 (2002년 평균 PBR)에 해당
하는 136,000원으로, 투자의견을 ‘매수’로 유지한다. 휴대폰 및 디지털 TV의 견조한 향후 실적이 주가를 견인할 것으로 예상된다. 2009년 영업이익은 11% YoY 감소에 그친 1.91조원을 기록할 것으로 추정되는데 이는 원화약세, 제품개발력/마케팅력 향상, 비용절감 등의 수익성 개선요인이 글로벌 수요 침체로 인한 부정적 영향을 상쇄할 전망이다.
