[뉴스핌=신동진 기자]동양종금증권 김현중 애널리스트는 7일 주성엔지니어링에 대해 "1/4분기에 201억원의 매출액을 기록, 전분기대비 29.4% 증가했으며, 영업손실 44억원을 기록, 전분기 대비 크게 감소했다"며 "이는 예상치를 상회하는 실적"이라고 말했다.

그는 이어 "1/4분기와 달리 2/4분기에는 반도체, LCD 사업부의 매출액은 감소, 태양광 사업부 매출액은 증가하는 형태가 될 것"이라며 "2/4분기 이 회사의 매출액은 전분기 대비 69% 증가한 340억원을 기록할 것"이라고 전망했다.

다음은 리포트 내용.

- 영업손실 44억원으로 전분기 대비 크게 감소

이 회사의 1/4분기 매출액은 전분기 대비 29.4% 증가한 201억원, 영업손실은 전분기 대비 크게 감소한 44억원을 기록. 순손실 또한 전분기 대비 크게 감소한 9억원을 기록하며 당사의 예상치를 상회. 1) Product Mix 변화에 따른 매출원가율 개선. 태양광 대비 원가율이 낮은 반도체, LCD 사업부의 매출 비중 증가가 있었고, 원가율이 매우 낮은 Parts 매출액이 약 30억 발생. 2) 판관비 감소도 영업이익에 긍정적인 영향을 미친 것으로 판단. 특히 R&D 비용 감소가 컸으며 이에 따라 동사의 판관비는 전분기 193억원에서 131억원으로 크게 감소.

- 2/4분기 실적 제한적 개선 예상

2/4분기 이 회사의 매출액은 전분기 대비 69% 증가한 340억원을 기록할 것으로 전망. 그러나 1/4분기와 달리 2/4분기에는 반도체, LCD 사업부의 매출액은 감소, 태양광 사업부 매출액은 증가하는 형태가 될 것으로 보임. 이 회사의 2/4분기 영업이익은 -13억원 적자를 기록할 것으로 예상. R&D 비용의 축소 등으로 고정비가 지속적으로 낮아질 것으로 예상되지만 1) 매출액 증가가 수익성이 낮은 태양광 장비 사업부에서 주로 이루어지며 2) 여전히 고정비를 상쇄할 만한 매출액 증가가 이루어지지 않을 것으로 예상되기 때문. 이 회사의 흑자전환은 3/4분기에 가능할 것으로 판단.

- 투자의견 HOLD, 목표주가 10,000원 유지

이 회사에 대한 투자의견 HOLD, 목표주가 10,000원을 유지. 반도체, LCD, 태양광 장비 산업 내에서 이 회사의 경쟁력은 여전히 높은 상황이며 향후 실적 또한 점차 개선될 것으로 판단. 그러나 1) 당분간 반도체 소자 업체들의 CAPEX 증가를 기대하기 어렵다고 판단되며 2) LCD 산업의 CAPEX 또한 점차 감소할 것으로 전망. 동사의 성장 동력이었던 태양광 장비 산업의 경우 타 산업대비 고성장이 예상되지만 당초 예상보다는 성장률이 높지 않을 것으로 판단. 이를 감안할 경우 동사의 실적 개선 속도 및 폭은 기존 예상보다 낮을 것으로 판단. 즉 이 회사의 주가가 추가적으로 상승하기 위해서는 각 산업의 개선이 더 빨라져야 할 것으로 보임.