하나대투증권 공동락 애널리스트는 '2월 채권시장 전망' 보고서에서 12월부터 지속된 랠리로 인한 피로감이 국채수급 부담으로 확인되고 있다면서 추격매수 보다는 조정시 매수할 것을 권고했다.

보고서는 시기적으로는 금통위 이후, 종목별로는 5년물 전후에 사는 것이 매력적이라고 추천했다.

다음은 보고서 요약이다.


• 빠른 시장 안정, 크레딧 관심도 확산

채권시장이 빠르게 안정을 찾아가고 있음. 국채 수급과 관련한 부담이 점증하고 있으나 금리 우호적인 경기와 통화정책 이벤트에 대한 기대가 채권 강세 구도로 이어짐. 국채의 경우 물량 우려로 횡보하는 반면 그간 소외된 크레딧 채권 에 대한 관심은 느리지만 서서히 확산되는 국면

• 일단 조정에 초점, 그러나 큰 그림은 유효

2월은 향후 통화당국의 금리조정 폭과 추가 정책 여력에 대한 시장 차원의 우려가 상존한다는 점에서 조정의 여지가 남아있다는 입장. 선물 시장의 급격한 변화에 따른 변동성 증폭에 대한 부담도 꾸준히 이어질 것으로 보임. 다만 금리 우호적인 경기 여건에는 별다른 변화가 없는 만큼 중장기적 채권 강세 구도에 대한 급격한 훼손은 없을 것으로 판단

• 중장기 관점에서 매수 유효, 추격보다는 조정 시 매수

전략적으로는 중장기(3~6개월) 관점에서 매수 접근을 꾸준히 권고. 그러나 지난 12월부터 지속된 랠리에 대한 피로감이 국채 수급이란 이슈를 통해 확인되고 있어 추격 매수보다는 조정 시 비중 확대가 더욱 효과적으로 보임. 모멘텀 차원에서는 금통위 이후 매수 확대가 타당해 보이며 만기별로는 5년물 전후 구간이 여전히 매력적이라는 입장