[뉴스핌=홍승훈기자] 하나대투증권은 LG에 대해 적정주가를 기존 10만원에서 8만원으로 하향조정했다. 상장 자회사들의 주가하락에 따른 순자산가치(NAV) 하락분을 반영한데 따른 조정이다.

이영용 하나대투증권 애널리스트는 22일 "LG 주가는 글로벌 금융위기 등에 따라 주요 자회사들의 주가하락으로 연초 및 6개월전 대비 40% 가량 하락했다"면서 "이에 따라 적정주가 수준을 2만원 내렸지만 최근 주가하락으로 NAV대비 할인율이 과다하게 확대돼 긍정적인 관점을 유지할 필요가 있다"고 밝혔다.

그는 이어 "현금흐름상 부도나기 어려운 회사가 부도난 것보다 더 낮은 가격에 팔리고 있다"며 "부동산이나 비상장회사를 제외한 상장사들만 당장 팔아도 8.4조원으로 현재 시총 7.5조원의 120%를 회수할 수 있다"고 설명했다.

4/4분기 LG 실적전망에 대해선 영업수익 2100억원으로 전년비 43.4% 감소, 영업익은 1087억원으로 전년비 67.5% 감소할 것으로 전망됐다.

이 애널리스트는 "임대수익과 브랜드수익은 전년비 8.6%, 16.5% 증가할 것으로 예상되지만 지분법 수익의 큰 폭의 감소로 인한 영향을 커버하기에는 역부족"이라며 "영업수익의 감소는 80.1% 비중(2007년 기준)을 차지하는 지분법 수익의 감소가 주요 원인"이라고 지목했다.

한편 현금흐름 개선에 대해선 긍정적인 견해를 내놨다. 이 애널리스트는 "영업이익 감소에도 불구하고 현금흐름은 악화되지 않고 있다"며 "실제현금흐름은 브랜드수익, 임대수익, 배당금수익이므로 4/4분기 영업이익은 악화되지만 전년비 증가된 브랜드수익과 임대수익으로 동사의 현금흐름은 오히려 개선되고 있다"고 강조했다.