대한항공, 국제선 여객수요 4Q 부터 회복 - 한국

기사입력 : 2008년09월18일 08:04

최종수정 : 2008년09월18일 08:04

강영일 한국투자증권 애널리스트는 18일 대한항공 보고서에서 "항공수요에 부정적 영향을 미치는 모든 악재들이 동시에 부각돼 3/4분기 항공수요는 전년동기대비 감소할 전망"이라며 "그러나 이러한 상황은 이르면 4/4분기부터 반전될 수 있다. 11월부터 유류할증료가 내려 항공운임이 하락하며, 내년 초부터 미국 향 비자가 면제되면서 항공수요는 다시 증가세로 돌아설 것이기 때문"이라고 지적했다.

다음은 보고서 주요 내용.

■ 투자의견 ‘매수’유지, 목표주가는 57,000원으로 하향 조정

항공업체의 주가는 유가가 오를 때는 곧바로 떨어졌다가, 하락세로 전환할 때에는 천천히 오르는 특징이 있다. 턴어라운드의 신호를 실적으로 확인하려는 투자심리 때문이다. 최근 유가가 큰 폭으로 하락해 우리의 가정치보다 배럴당 20달러 이상 낮아졌다. 현 추세가 더 이어지면 09년 이익 전망치를 올릴 예정이다. ‘매수’ 투자의견을 유지하나 목표주가는 목표 EV/EBITDAR를 하향 적용해 57,000원으로 9.5% 내린다.

■ 유가하락의 최대 수혜주

대한항공은 연평균 유가가 배럴당 1달러 하락하면 영업이익이 140억원 증가하는 유가하락의 최대 수혜주다. 유가하락의 원인 중 하나가 경기둔화 때문인 점은 항공수요에 부정적이다. 하지만 한국 항공수요는 경기침체 영향이 상대적으로 작아 유가하락의 긍정적인 효과가 경기침체의 부정적인 효과를 압도할 것으로 전망한다.

■ 국제선 여객수요, 빠르면 4분기부터 회복될 것

항공수요에 부정적 영향을 미치는 모든 악재들이 동시에 부각돼 3분기 항공수요는 전년동기대비 감소할 전망이다. 그러나 이러한 상황은 이르면 4분기부터 반전될 수 있다. 11월부터 유류할증료가 내려 항공운임이 하락하며, 내년 초부터 미국 향 비자가 면제되면서 항공수요는 다시 증가세로 돌아설 것이기 때문이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00