아모레퍼시픽, 견실한 실적 트랜드-미래

기사입력 : 2008년06월17일 08:36

최종수정 : 2008년06월17일 08:36

한국희 미래에셋증권 애널리스트는 17일 아모레퍼시픽과 관련, "백화점과 매스채널의 고성장이 계속됐고 방문판매 성장률이 긍정정"이라며 "2/4분기 실적이 기대치를 충족할 것"이라고 진단했다 .

한 애널리스트는 "중국에 추가 출점이 둔화된 가운데 기존 점포당 매출액이 증가했다"며 "향후 본격적인 추가 출점과 신규 브랜드 런칭이 진행되면서 외형성장률이 확대될 것"이라고 설명했다.

다음은 리포트 내용이다.

- 2/4분기 실적 기대 충족할 전망

아모레퍼시픽의 2/4분기 매출액 및 영업이익은 전년동기 대비 각각 9.5%, 6.8% 증가한 3,730억원과 619억원 수준 예상. 따라서 영업이익률은 16.6%로 전년동기의 17.0%에 비해 소폭 하락할 것. 이는 컨센서스를 충족시키는 수준임. BUY 투자의견과 995,000원의 기존 목표주가 유지. 이는 DCF(g=4%, WACC=8%)로 산출된 국내영업 가치(5.0조, 주당 85만원)와 PSR 3.0배를 적용한 해외 영업 가치(0.8조, 주당14만원)를 합산하여 산출.

- 국내: 매스 채널 고성장, 장기 트랜드로 자리잡는 중

1/4분기의 실적 기조가 지속된 것으로 판단. 백화점(+12%, YoY)과 매스 채널(+20%, YoY)의 고성장 계속되었고, 방문판매 성장률(+4%, YoY)이 예상을 소폭 상회한 것으로 추정. 매스 채널의 실적 호조는 특히 고무적. 최근 매스 채널의 신규브랜드 정착 및 시장 지배력 확대는 동사의 전략적 초점: 1) 프리미엄 채널에 이은,규모를 갖춘 성장 동력 역할, 2) 이 부문 영업이익률의 기조적 상승을 기대.

- 해외: 중국 추가 출점 둔화된 가운데 고성장 지속한 점 고무적

동사의 1/4분기 동사 중국 현지법인 연결 매출액은 전년동기 대비 35% 성장하였고,약 20억원의 순이익 기록한 바 있음. 추가 출점에 의한 성장보다는 기존 점포당 매출액 증가(라네즈 브랜드 기존점 매출성장 25%)가 견인한 매출이라는 점이 긍정적.이러한 트랜드는 2/4분기에도 지속된 것으로 파악. 하반기 본격적인 추가 출점과 신규 브랜드 런칭 진행되면서 외형 성장률은 추가적으로 확대될 수 있을 것.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00