김현중 동양종금증권 애널리스트는 16일 주성엔지니어링과 관련, "내년 반도체장비와 태양광 장비매출이 본격화되어 실적이 개선될 것"이라며 "태양광 전지사업의 성장성과 다양한 업종포트폴리오로 완화된 매출변동성으로 목표주가 2만 4000원을 제시하고 투자의견을 매수로 상향한다"고 밝혔다.

다만 그는 올해 반도체업체들의 생산능력감소로 전년대비 실적이 악화될 것이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 주요 내용이다.


◆ 목표주가 2만4000원, 투자의견 매수로 상향

회사 목표주가를 2만4000원으로 제시하며 투자의견을 기존 보유에서 매수로 상향. 올해 회사의 실적이 전년대비 감소함에도 불구하고 회사의 투자의견을 상향하는 것은 1) 반도체, LCD 장비 모두 경쟁력을 확보한 것으로 판단되며 이로 인해 한 산업의 투자 싸이클에 의한 매출액 변동성이 감소, 안정적인 사업구조가 가능해졌기 때문임. 또한 2) 태양광전지 장비를 통해 추가적인 성장동력을 확보할 수 있을 것으로 보임. 현재 회사의 주가는 반도체, LCD 사업부의 성장성과 수익성만을 감안시 고평가 되어있다고 판단. 그러나 신규 사업인 태양광전지 장비 산업의 성장이 예상되고 태양광장비 산업 내에서 회사의 경쟁력이 강화되어 가고 있기 때문에 이에 대한 부분을 감안해야 할 것으로 보임. 회사의 목표주가는 내년 EPS 1501원에 해외 동종업체 평균PER 16.2배를 적용하여 산출


◆ 올해 실적은 부진, 그러나 내년 실적 성장세 재진입 전망

회사의 올해 매출액 및 영업이익은 전년대비 감소할 것으로 전망. 매출액 감소 폭보다 영업이익 감소폭이 더 큰 이유는 수익성이 좋은 ALD 장비 매출액이 반도체 소자업체들의 생산능력 감소에 따라 전년대비 감소할 것으로 전망되기 때문. LCD, 태양광 사업부의 성장이 예상되지만 반도체 사업부 매출액 감소에 따른 수익성 하락을 상쇄할 만큼의 성장을 기대하기는 힘들 것으로 판단. 그러나 회사의 내년 실적에 대해서는 기대를 가져도 될 것으로 전망. 이는 1) 반도체 소자 업체들의 생산능력이 내년 상반기부터 살아 날 것으로 예상되고 2) 테양광 사업부의 본격적인 매출액 성장이 이루어질 것으로 전망되기 때문.