[월간전망] 코스피, 완만한 회복 유력 - 현대증권

기사입력 : 2008년03월29일 10:59

최종수정 : 2008년03월29일 10:59

28일 현대증권은 4월에도 신용경색 완화 흐름이 지속될 것으로 예상돼 국내시장에 미치는 영향력이 줄어들 것이라 전망했다.

현대증권 한동욱 애널리스트는 "글로벌 증시 전반에 지대하게 영향을 미쳐왔던 미국 신용경색 문제는 점차 완화되고 있다"며 "이로 인해 한국시장에 미치는 영향력이 감소할 것으로 예상된다"고 말했다.

한 애널리스트는 "과도하게 위험을 반영하고 있는 주가와 예상되는 이익성장성을 비교해 괴리가 큰 종목들에 대한 긍정적 접근이 유효하다"고 분석했다.

다음은 월간전망의 주요내용.

◆최악을 지나고 있는 미국 신용경색

3월 중순을 기점으로 서구선진국의 신용경색이 진정되고 있음. 금융시스템위기 직전까지 다다랐던 이번 사태는 미 정책당국의 파격적이고 이례적인 적극적 대응이 시장의 신뢰를 얻고 있고, 시장참가자들의 위험에 대한 인식도 개선되며 일부 구조조정 전문투자가들도 개입하고 있기 때문에 점차 개선될 것으로 예상함. 그러나, 미국경제 침체국면이 최악의 상황을 지나지 않았다는 기존의 판단은 유지하기 때문에 6개월기준 적정 코스피 지수 1780포인트(1600~1980포인트)와 투자의견 ‘중립(Neutral)’을 유지함.

◆향후 장세흐름을 결정할 두 가지 이슈

금융기관 레버리지 축소와 서브프라임 추가 손실. 미국 정책당국의 적극적인 태도와 신용위험지표의 안정으로 신규자본 확충에 대한 기대치가 높다는 점과 당사자에
대한 직접적 유동성지원 조치를 고려할 때, 금융기관 레버리지 축소가 병목현상을 재현할 가능성은 낮음. 한편 가장 최근에 보고된 미국 서브프라임과 관련된 구조화채권 투자로 신용시장에서 손실을 입은 금융기관의 그 규모가 4,000억 달러가 넘는 것으로 분석되고 있음. 이는 4월 중 금융기관들의 손실규모 확대 발표가 시장에 충격을 줄 가능성이 적지 않다는 의미임.

◆3가지 가능한 시나리오 중 완만한 회복 시나리오 유력

위의 두 가지 이슈를 가지고 신용경색 국면의 지속, 개선, 정상화 이상 3가지 경우가 가능하려면 주요 변수들의 흐름이 어떻게 진행되어야 할 것인지에 대해 제시하였음. 당사는 신용경색이 개선되면 하반기 미국경제 회복 가능성이 높아지고, 이에 따라 한국 및 이머징마켓 경제도 일정부분 성장둔화가 있겠지만 확장국면이 계속될 가능성이 큰 것으로 보고 있음.

◆투자전략

미시적 요인을 더 감안한 유망종목 선정: 글로벌 증시 전반에 지대하게 영향을 미쳐왔던 미국 신용경색 문제는 점차 완화되어 한국시장에 미치는 그 영향력이 감소할 것으로 예상되기 때문에, 4월부터는 한국 증시 및 이머징마켓 자체의 미시적 요인들에 더 민감한 장세가 전망됨. 따라서, 과도하게 위험을 반영하고 있는 주가와 예상되는 이익성장성을 비교해 괴리가 큰 종목들에 대한 긍정적 접근이 유효할 것으로 판단됨.

◆4월 최선호주 6선

환율상승혜와 업황 호조세에 있는 LG디스플레이, 업황 개선될 가능성이 높다는 관점에서 하이닉스를 IT업종에서 선정. 또한 산업재/소재업종에서는 비영업적 악재가 충분히 주가에 반영된 금호석유화학, 글로벌 인프라투자 수혜주로서 GS건설을 추천. 내수관련주로는, 자동차보험 손해율 개선 수혜주인 현대해상, 공고한 시장지배력과 높은 수익성이 유지될 NHN이 유망.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00