제일기획, 올해 영업익 전망치 약화될 것-현대

기사입력 : 2008년02월26일 08:52

최종수정 : 2008년02월26일 08:52

하나대투 한익희 애널리스트는 25일 제일기획과 관련, "신규 광고주 영입과 글로벌 광고 대행사로의 변신을 위해 노력하고 있다"며 "다만 올해 1/4분기를 정점으로 향후 4개 분기 영업이익 전망치는 약화될 것"이라고 진단했다.

다음은 리포트 요약이다.

- 신규 광고주 영입과 글로벌 광고 대행사로의 변신을 위한 노력 진행 중

우수한 광고 역량이 발휘되며 국내 광고주들의 충성도 강화되고 있음. 한편 해외 부문으로 국내 글로벌 기업들을 신규 광고주로 영입할 기반 조성되는 중. 해외 업체 M&A에 대한 검토 역시 지속되고 있음

- Forward 4Q 영업이익 약화되기 시작

2008년 1분기를 정점으로 향후 4개 분기 영업이익 전망치 약화 예상. 이에 따른 주가 흐름의 정체 전망

- Forward 4Q 세전이익 역시 정체되기 시작

해외법인들의 실적 고성장을 감안할 때 세전이익 전망이 중요한 것은 분명한 사실. 지분법평가이익 고성장이 영업이익의 변동성을 만회하더라도 아직은 세전이익에서 차지하는 비중이 작아 2008년 1분기 이후 Forward 4Q 세전이익을 크게 늘리기는 어려운 상황. 따라서 주가 판단을 뒤집기는 어려울 것으로 판단

- 적정주가 하향 조정

적정주가 종전 332,000원에서 285,000원으로 14% 하향 조정. 적정 PER 종전 19배에서 14.2배로 하향 조정

- BUY 투자의견 유지

현 주가가 과매도 수준임을 감안하여 종전 BUY 투자의견은 유지함. 그러나 적정주가 대비 저평가 정도를 만회하는 차원에서 보수적 접근 필요하다는 판단

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