한화증권 전현식 애널리스트는 11일 한라건설과 관련, "2007년 신규 수주는 1조 7,235억원으로 35.5%나 증가했으며, 수주잔고는 3조 608억원을 기록하며 사상 처음으로 3조원대를 돌파, 풍부한 수주잔고를 바탕으로 향후 3년간 연평균 매출액은 13.5% 증가할 전망"이라고 분석했다.
전 애널리스트는 이어 "(대전과 당진 등)대형 자체주택사업이 2008년부터 성장 견인차 역할을 할 것"이라고 덧붙였다.
다음은 전 애널리스트의 이날 리포트.
▶ 07년 4분기 영업실적 기대치 상회
4분기 매출액은 전년동기대비 36.6% 증가한 3,571억원을 기록하였으며 당사 추정치 대비 2.2% 상회. 부문별로는 토목 30.7%, 주택 11%, 건축 310.7%의 증가율을 기록하였음. 건축부문의 증가율이 높았던 것은 공사기간이 짧은 현대중공업 군산공장 신축공사, 제주 세인트포 골프텔 공사가 본격적으로 진행되었기 때문임. 영업이익은 87.7%나 증가하였으며 추정치대비 5.5% 상회하는 양호한 실적을 기록. 이는 건축부문 매출총이익률이 4.2% 하락하였으나 주택부문 매출총이익률이 5.6%p나 개선되었기 때문임.
▶ 2007년 신규 수주 35.5% 증가, 수주잔고 3조원 돌파
2007년 신규 수주는 1조 7,235억원으로 35.5%나 증가하였으며, 부문별로는 토목
4,905억원, 건축 3,517억원, 주택 8,813억원을 기록하였음. 수주잔고는 3조 608억
원을 기록하며 사상 처음으로 3조원대를 돌파. 풍부한 수주잔고를 바탕으로 향후 3년간 연평균 매출액은 13.5% 증가할 전망임.
▶ 대형 자체주택사업이 2008년부터 성장 견인차 역할
동사는 현재 자체주택사업으로 당진 원당리사업(사업규모 1,731억원, 710세대, 2007년 4월 분양~2009년 10월 완공, 분양률 100%)을 진행하고 있음. 올해는 대전 서남부지구(사업규모 3,000억원), 2009년에는 인천 청라지구(4,000억원)사업이 개시될 예정이어서, 자체주택사업이 향후 성장과 이익증가를 견인할 전망임.
▶ 목표주가 46,000원으로 상향, 현재 주가대비 57.5% 상승여력 보유
부문별 수주 잔고 및 원가율, 2008년 사업계획 발표 내용 등을 고려하여 동사의
2008~2009년 영업실적을 조정함. 추정영업실적 상향, Valuation 기준 연도 변경(2007년 2008년), Target PER 10배를 적용하여 동사의 목표주가를 46,000원으
로 31% 상향 조정함.
▶ (주)만도 지분 인수 이후 수익 변동 요인을 추정실적에 반영할 계획
동사는 현재 (주)만도 인수를 추진하고 있음(1월 21일자 리포트 참고). 인수대금 납입이 완료되는 대로 만도와 관련한 수익 변동 요인(지분법평가이익, 금융비용 추가발생분, 영업권상각 규모 등)을 추정실적에 반영할 계획.
전 애널리스트는 이어 "(대전과 당진 등)대형 자체주택사업이 2008년부터 성장 견인차 역할을 할 것"이라고 덧붙였다.
다음은 전 애널리스트의 이날 리포트.
▶ 07년 4분기 영업실적 기대치 상회
4분기 매출액은 전년동기대비 36.6% 증가한 3,571억원을 기록하였으며 당사 추정치 대비 2.2% 상회. 부문별로는 토목 30.7%, 주택 11%, 건축 310.7%의 증가율을 기록하였음. 건축부문의 증가율이 높았던 것은 공사기간이 짧은 현대중공업 군산공장 신축공사, 제주 세인트포 골프텔 공사가 본격적으로 진행되었기 때문임. 영업이익은 87.7%나 증가하였으며 추정치대비 5.5% 상회하는 양호한 실적을 기록. 이는 건축부문 매출총이익률이 4.2% 하락하였으나 주택부문 매출총이익률이 5.6%p나 개선되었기 때문임.
▶ 2007년 신규 수주 35.5% 증가, 수주잔고 3조원 돌파
2007년 신규 수주는 1조 7,235억원으로 35.5%나 증가하였으며, 부문별로는 토목
4,905억원, 건축 3,517억원, 주택 8,813억원을 기록하였음. 수주잔고는 3조 608억
원을 기록하며 사상 처음으로 3조원대를 돌파. 풍부한 수주잔고를 바탕으로 향후 3년간 연평균 매출액은 13.5% 증가할 전망임.
▶ 대형 자체주택사업이 2008년부터 성장 견인차 역할
동사는 현재 자체주택사업으로 당진 원당리사업(사업규모 1,731억원, 710세대, 2007년 4월 분양~2009년 10월 완공, 분양률 100%)을 진행하고 있음. 올해는 대전 서남부지구(사업규모 3,000억원), 2009년에는 인천 청라지구(4,000억원)사업이 개시될 예정이어서, 자체주택사업이 향후 성장과 이익증가를 견인할 전망임.
▶ 목표주가 46,000원으로 상향, 현재 주가대비 57.5% 상승여력 보유
부문별 수주 잔고 및 원가율, 2008년 사업계획 발표 내용 등을 고려하여 동사의
2008~2009년 영업실적을 조정함. 추정영업실적 상향, Valuation 기준 연도 변경(2007년 2008년), Target PER 10배를 적용하여 동사의 목표주가를 46,000원으
로 31% 상향 조정함.
▶ (주)만도 지분 인수 이후 수익 변동 요인을 추정실적에 반영할 계획
동사는 현재 (주)만도 인수를 추진하고 있음(1월 21일자 리포트 참고). 인수대금 납입이 완료되는 대로 만도와 관련한 수익 변동 요인(지분법평가이익, 금융비용 추가발생분, 영업권상각 규모 등)을 추정실적에 반영할 계획.
