내달부터 한국은행 통화정책의 기준금리가 하루짜리 콜금리에서 7일물 RP금리로 바뀐다. 매월 통화정책 방향을 결정하는 금통위가 지금까지는 하루짜리 콜금리를 기준금리로 사용해왔으나 앞으로는 7일물 RP금리로 바뀐다.
여기서 RP금리란 한국은행이 단기 지준관리의 수단으로 사용하는 환매조건부 채권을 말한다. 일반인들에게는 생소하겠지만 은행과 한국은행간에 단기 자금을 거래하는 데 사용한다.
한국은행은 3월부터 일주일마다 7일만기 RP 입찰을 실시한다.
대신 이보다 만기가 짧거나 만기가 긴 RP입찰은 거의 하지 않을 방침이다. 7일 초과 RP입찰은 아예 하지 않고 7일미만 RP입찰도 가급적 하지 않을 것이라는 게 한은의 입장이다.
또 은행의 지준마감일도 현재의 매월 7, 21일에서 매월 둘째와 넷째주 수요일로 바뀐다.
(이 기사는 5일 7시1분 유료기사로 송고되었습니다)
◆ 한은 통화정책 기준금리 7일 RP로 변경.. 콜금리 시장 기능 회복될 듯
한은의 통화정책 기준금리가 이렇게 바뀌게 되면 금융시장에는 어떤 변화가 올까?
가장 큰 변화는 콜금리가 시장기능을 회복할 수 있다는 점이다.
지금까지 한국은행은 통화정책의 기준금리를 하루짜리 콜금리로 삼았고 매월 목표하는 콜금리를 공표해왔다. 따라서 한은이 공표한 콜금리가 시장에서 움직이기 어려웠다. 한은이 정해준 수준에서 제한적인 움직임만 보여왔다. 콜금리의 시장기능이 크게 퇴색할 수 밖에 없었다.
그러나 이제는 한은이 콜금리를 목표금리로 정해놓지 않는다. 7일물 RP금리를 매월 금통위때 목표로 정해놓는다. RP입찰도 일주일마다 7일만기로 한다.
따라서 콜금리는 경제용어 사전에 나와있는 대로 금융기관간 초단기 자금사정을 반영해 움직일 수 있게 된다.
◆ 은행 단기자금 예측 강화해야.. 예측 못하면 100bp 금리손실
이렇게 되면 은행들은 단기자금 예측기능을 강화해야 한다. 그래야 단기자금의 과부족에 따른 손해를 피할 수 있다.
지금까지는 은행의 지준자금이 남으면 한국은행이 목표 콜금리 수준에서 받아주고 부족하면 같은 금리 수준에서 지원해줬다.
그러나 앞으로는 이를 기대할 수 없게된다.
한은은 과도한 콜금리 변동성을 막기 위해 대기성 여수신제도를 도입했다.
지준마감일에 자금이 부족 또는 잉여를 보이거나 평일에도 지준자금이 상당히 부족할 경우 하루짜리 콜금리보다 100bp 높거나 낮은 금리로 한은에서 자금을 빌리거나 맡길 수 있다.
자금이 부족한 경우는 100bp 높은 금리로 돈을 빌리고 자금이 남는 경우엔 100bp 낮은 금리로 맡기는 제도다. 콜금리보다 100bp(1.0%포인트) 금리손실을 보고 한은에서 급전을 빌리거나 노는 돈(Idle money)를 맡길 수 있도록 한 것이다.
은행들은 자금의 과부족에 따른 금리손실을 보지 않기 위해서는 단기자금 예측을 철저히 해야 한다.
◆ 채권시장 영향은 미미.. RP담보용 국고채는 조금씩 늘린다
채권시장에 미치는 영향은 크지 않을 전망이다.
한은은 기본적으로 RP담보용으로 사용하는 국고채를 조금씩 늘려나간다는 입장이다. 그렇다고 확 늘릴 계획은 없다는 게 한은관계자의 설명이다.
현재 11조원을 약간 밑도는 금액을 한은은 보유하고 있다.
이정도의 RP담보용 국고채는 RP거래를 하는데 부족하지 않다고 한다. 왜냐하면 단기자금을 묶는데 RP담보가 부족하다고 예상되면 14일, 28일 통안증권 등 RP매각과 성격이 비슷한 초단기 통안증권을 발행하면 되기 때문이다. 통안증권은 지금처럼 매주 입찰을 실시한다.
어제 미국 국채수익률은 오름세를 보였다. 연방준비제도이사회가 단기금리를 공격적으로 내리면 경기가 회복되고 인플레압력이 커질 수 있다는 우려가 고개를 들면서 장기채권에 대한 매수심리를 다소 위축시켰다. 10년만기 국채수익률은 3.64%로 전일보다 0.04%포인트 상승했다. 미국 주가는 1% 남짓 하락했다.
오늘 채권시장은 5일간의 설날연휴를 앞두고 관망장세가 될 것으로 보인다. 미국 주가가 조정을 받은데 대해 국내증시가 어떻게 반응할지에 따라 등락하는 흐름이 될 것 같다.
3년만기 국고채수익률은 5.10-5.20%, 국채선물 3월물은 107.50-107.90 사이에서 움직일 것으로 예상된다.
여기서 RP금리란 한국은행이 단기 지준관리의 수단으로 사용하는 환매조건부 채권을 말한다. 일반인들에게는 생소하겠지만 은행과 한국은행간에 단기 자금을 거래하는 데 사용한다.
한국은행은 3월부터 일주일마다 7일만기 RP 입찰을 실시한다.
대신 이보다 만기가 짧거나 만기가 긴 RP입찰은 거의 하지 않을 방침이다. 7일 초과 RP입찰은 아예 하지 않고 7일미만 RP입찰도 가급적 하지 않을 것이라는 게 한은의 입장이다.
또 은행의 지준마감일도 현재의 매월 7, 21일에서 매월 둘째와 넷째주 수요일로 바뀐다.
(이 기사는 5일 7시1분 유료기사로 송고되었습니다)
◆ 한은 통화정책 기준금리 7일 RP로 변경.. 콜금리 시장 기능 회복될 듯
한은의 통화정책 기준금리가 이렇게 바뀌게 되면 금융시장에는 어떤 변화가 올까?
가장 큰 변화는 콜금리가 시장기능을 회복할 수 있다는 점이다.
지금까지 한국은행은 통화정책의 기준금리를 하루짜리 콜금리로 삼았고 매월 목표하는 콜금리를 공표해왔다. 따라서 한은이 공표한 콜금리가 시장에서 움직이기 어려웠다. 한은이 정해준 수준에서 제한적인 움직임만 보여왔다. 콜금리의 시장기능이 크게 퇴색할 수 밖에 없었다.
그러나 이제는 한은이 콜금리를 목표금리로 정해놓지 않는다. 7일물 RP금리를 매월 금통위때 목표로 정해놓는다. RP입찰도 일주일마다 7일만기로 한다.
따라서 콜금리는 경제용어 사전에 나와있는 대로 금융기관간 초단기 자금사정을 반영해 움직일 수 있게 된다.
◆ 은행 단기자금 예측 강화해야.. 예측 못하면 100bp 금리손실
이렇게 되면 은행들은 단기자금 예측기능을 강화해야 한다. 그래야 단기자금의 과부족에 따른 손해를 피할 수 있다.
지금까지는 은행의 지준자금이 남으면 한국은행이 목표 콜금리 수준에서 받아주고 부족하면 같은 금리 수준에서 지원해줬다.
그러나 앞으로는 이를 기대할 수 없게된다.
한은은 과도한 콜금리 변동성을 막기 위해 대기성 여수신제도를 도입했다.
지준마감일에 자금이 부족 또는 잉여를 보이거나 평일에도 지준자금이 상당히 부족할 경우 하루짜리 콜금리보다 100bp 높거나 낮은 금리로 한은에서 자금을 빌리거나 맡길 수 있다.
자금이 부족한 경우는 100bp 높은 금리로 돈을 빌리고 자금이 남는 경우엔 100bp 낮은 금리로 맡기는 제도다. 콜금리보다 100bp(1.0%포인트) 금리손실을 보고 한은에서 급전을 빌리거나 노는 돈(Idle money)를 맡길 수 있도록 한 것이다.
은행들은 자금의 과부족에 따른 금리손실을 보지 않기 위해서는 단기자금 예측을 철저히 해야 한다.
◆ 채권시장 영향은 미미.. RP담보용 국고채는 조금씩 늘린다
채권시장에 미치는 영향은 크지 않을 전망이다.
한은은 기본적으로 RP담보용으로 사용하는 국고채를 조금씩 늘려나간다는 입장이다. 그렇다고 확 늘릴 계획은 없다는 게 한은관계자의 설명이다.
현재 11조원을 약간 밑도는 금액을 한은은 보유하고 있다.
이정도의 RP담보용 국고채는 RP거래를 하는데 부족하지 않다고 한다. 왜냐하면 단기자금을 묶는데 RP담보가 부족하다고 예상되면 14일, 28일 통안증권 등 RP매각과 성격이 비슷한 초단기 통안증권을 발행하면 되기 때문이다. 통안증권은 지금처럼 매주 입찰을 실시한다.
어제 미국 국채수익률은 오름세를 보였다. 연방준비제도이사회가 단기금리를 공격적으로 내리면 경기가 회복되고 인플레압력이 커질 수 있다는 우려가 고개를 들면서 장기채권에 대한 매수심리를 다소 위축시켰다. 10년만기 국채수익률은 3.64%로 전일보다 0.04%포인트 상승했다. 미국 주가는 1% 남짓 하락했다.
오늘 채권시장은 5일간의 설날연휴를 앞두고 관망장세가 될 것으로 보인다. 미국 주가가 조정을 받은데 대해 국내증시가 어떻게 반응할지에 따라 등락하는 흐름이 될 것 같다.
3년만기 국고채수익률은 5.10-5.20%, 국채선물 3월물은 107.50-107.90 사이에서 움직일 것으로 예상된다.
