삼성증권 허문욱 애널리스트는 25일 대우건설과 관련, "2007년 실적은 예상치를 소폭 하회했으나, 영업실적의 질은 비교적 양호한 수준"이라며 "주택분양시장 회복지연을 고려해 사업계획을 하향했으나, 8~9% 영업이익률을 유지할 전망"이라고 분석했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 당사 예상치를 소폭 하회했으나, 영업실적의 질은 비교적 양호한 수준: ▶ 2007년 (잠정) 매출액은 전년동기대비 6% 증가한 6조 666억원, 영업이익은 11% 감소한 5,609억원, 세전계속사업이익은 109% 증가한 1조 3,170억원. ▶ 당사 연간추정실적대비 달성률은 매출액 98%, 영업이익 88%, 세전이익 94%임. 영업이익의 감소는 2006년중 안정공단 부지매각 등 일회성 수익 인식과 GK해상도로의 공사실행률 확정에 따른 긍정적인 실행원가조정으로 인한 기저효과가 원인. ▶ 영업이익률은 9.3%로 여전히 업계내 수위권을 유지중임. ▶ 세전계속사업이익은 대우빌딩매각이익 6,139억원, 신대구부산 지분매각이익 789억원 등 (유형·투자)자산처분이익을 반영함.
- 주택분양시장 회복지연을 고려해 사업계획을 하향했으나, 8~9% 영업이익률 유지: ▶ 대우건설은 주택분양시장의 회복지연을 고려해 2008~2010년 사업계획을 영업이익을 기준으로 종전대비 8~13% 하향조정함. 그러나 여전히 2008~2010년 3개년 연평균 매출액 증가율(CAGR)은 13%에 달하며, 영업이익률은 8~9%를 유지한다는 계획임. ▶ 2008년 사업계획은 (수정 전) 당사 추정치대비 매출액은 근접, 영업이익은 7% 하회함. 이를 반영해 당사 2008~2010년 추정실적을 각각 2%, 4%, 2% 하향하나, 미세조정에 따라 BUY(M) 투자의견을 유지함.
다음은 리포트 요약이다.
- 당사 예상치를 소폭 하회했으나, 영업실적의 질은 비교적 양호한 수준: ▶ 2007년 (잠정) 매출액은 전년동기대비 6% 증가한 6조 666억원, 영업이익은 11% 감소한 5,609억원, 세전계속사업이익은 109% 증가한 1조 3,170억원. ▶ 당사 연간추정실적대비 달성률은 매출액 98%, 영업이익 88%, 세전이익 94%임. 영업이익의 감소는 2006년중 안정공단 부지매각 등 일회성 수익 인식과 GK해상도로의 공사실행률 확정에 따른 긍정적인 실행원가조정으로 인한 기저효과가 원인. ▶ 영업이익률은 9.3%로 여전히 업계내 수위권을 유지중임. ▶ 세전계속사업이익은 대우빌딩매각이익 6,139억원, 신대구부산 지분매각이익 789억원 등 (유형·투자)자산처분이익을 반영함.
- 주택분양시장 회복지연을 고려해 사업계획을 하향했으나, 8~9% 영업이익률 유지: ▶ 대우건설은 주택분양시장의 회복지연을 고려해 2008~2010년 사업계획을 영업이익을 기준으로 종전대비 8~13% 하향조정함. 그러나 여전히 2008~2010년 3개년 연평균 매출액 증가율(CAGR)은 13%에 달하며, 영업이익률은 8~9%를 유지한다는 계획임. ▶ 2008년 사업계획은 (수정 전) 당사 추정치대비 매출액은 근접, 영업이익은 7% 하회함. 이를 반영해 당사 2008~2010년 추정실적을 각각 2%, 4%, 2% 하향하나, 미세조정에 따라 BUY(M) 투자의견을 유지함.
