키움증권 이성재 애널리스트는 3일 현대차와 관련, "12월 현대차 국내외 판매 는그럭저럭한 수준이고, 08년은 내수 회복 본격화의 원년이 될 것"이라며 "중국판매회복과 제네시스 신차 효과가 주가에 반영될 시점"이라고 분석했다.

다음은 이 애널리스트의 이날 리포트 요약이다.


■ 12월 현대차 국내외 판매 그럭저럭한 수준, 08년은 내수 회복 본격화의 원년

12월 현대차 내수판매는 전년동월비 2.4% 감소했으나 전월비로는 7.3% 증가한 5만 8,714대를 기록했다. 2007년 내수는 62만 5,275대로 전년비 7.6% 증가해 전체 시장 증가율 4.7%를 크게 상회해 메이커간 경쟁심화에도 불구하고 현대차 시장 지배력은 공고해 진 것으로 평가된다.
2008년은 신차가 대거 출시되는 바, 최근 년도의 억제된 수요가 회복되는 원년이 될 것으로 예상된다. 당사는 2008년 완성차 내수 규모를 전년비 8.6% 증가한 132만대로 내수회복이 본격화될 것으로 전망하며, 현대차 내수판매는 제네시스와 BK 등 잇따른 신차 출시로 9.0% 증가한 68만대로 예측한다.

■ 중국판매회복과 제네시스 신차 효과 주가에 반영될 시점

12월 현대차 수출은 전년동월비 2.8% 증가했으나, 전월비로는 11.3% 감소해 부진했다. 2007년 연간으로는 전년비 4.3% 증가한 107만 6,716대를 기록해 선진국 시장 부진을 신흥시장 판매증가를 통해 만회했다.
한편, 12월 현대차 중국판매는 전월비 6.8% 증가한 2만 2천대로 금년 1월 이후 월간 최대판매량 기록이 예상되어 지난 6월을 기점으로 중국판매가 최악의 국면을 통과한 것으로 판단된다. 특히, 현대차 중국판매는 생산능력 확충(연간 30만대 -> 60만대)과 아반테 중국형 모델인 HDC 판매가 본격화되는 2008년 4~5월부터 급증해 연간 기준 30~40만대 판매(2007년 23만대)가 가능할 전망이다.

■ 목표주가 98,000원, 투자의견 Buy

소나타 트랜스폼 판매호조와 2008년 1월 제네시스 출시로 신차 효과가 이어질 전망이다. 그랜저(TG)와 소나타(NF) 사례에서 볼 때 신차 판매 동향은 주가 측면에서도 신차 효과가 존재함을 알 수 있다. 당사는 내수 수요가 급속히 상급화되고 있는 과정에서 제네시스의 상품성이 우수해 연간 4만대 이상 판매는 무난할 것으로 예측하고 있으며 현대차 주가 역시 제네시스 효과가 반영될 시점으로 판단한다. 현대차 매수(Buy)의견과 목표주가 98,000원을 유지한다.