하나대투증권 공동락 연구원의 이번달 채권 리포트입니다.


•시중금리 속등 흐름 예상보다 신속하게 안정

시중금리가 속등 흐름에서 벗어나 빠르게 안정. 은행 발(發) 수급 악재가 지속적으로 부담으로 작용하고 있으나 악재에 대한 내성이 작동하면서 금리는 우려했던 수준에 비해서는 신속하게 하향 안정화. 또 금리 변동성을 증폭하는 교란 요인으로 인식된 스왑시장이 글로벌 중앙은행들의 다양한 신용경색 대책과 투자심리 안정으로 지표상으로 개선 조짐을 보이고 있다는 점도 우호적

•은행 이슈에 대한 부담 꾸준히 상존, 기대보다 빠른 금리 하락도 부담

표면적으로 안정을 찾아가고 있는 움직임에도 은행 발 악재가 언제든지 불거질 수 있다는 위험성은 꾸준히 예의주시해야 할 것. 특히 단기금리의 대표성을 지닌 CD금리가 좀처럼 오름세가 진정되지 않고 있다는 사실은 전반적인 시중금리 수준 형성에 일종의 하방 경직성을 제공하는 재료로 인식될 수 있음. 더구나 연말 얇은 거래 동향을 활용해 미미한 거래에도 불구하고 금리가 가파르게 하락하는 양상을 보였다는 사실은 상당한 부담이라는 판단

•당분간 변동성 증폭 대비, 그러나 중장기적으로는 매수 관점 권고

전략적 차원에서는 연말과 달리 적극적인 거래 동향에 대비하면서 변동성이 증폭되는 구간에 대한 주의가 필요. 그러나 은행 변수를 제외한 경기 펀더멘털이나 통화정책 이슈 등을 감안해 볼 때 급격한 상황 악화로 이어질만한 부담이 상당부분 해소되고 있다는 점에서 중장기적(3~6개월) 시각에서는 매수 관점에서의 접근을 권고. 다만 은행채 사태로 촉발된 크레딧 스프레드 확대 국면에 대해서는 일단 추세 전환을 확인하는 것이 선행돼야 한다는 입장