한화증권 리서치본부의 국내 금융시장 자금흐름 동향 보고입니다. 참고하시기 바랍니다.
◆ BOK Watch
- 11월중 M2는 전월보다 소폭 상승한 11%내외, Lf(금융기관 유동성)은 비슷한 10%내외 추정.
- 콜금리는 주간 평균 4.99%, 정책 콜금리 5% 소폭 하회하며 안정세 유지.
- 전주 RP 매각 1회(8일물 5조원), 매입 1회(17일물 5조원). 통안채는 발행 6.0조원, 상환 4.5조원으로 1.5조원 순발행.(금요일 창구판매 물량 1조원 포함)
- 금융기관 총수신: 12월 은행이 1.6조원 감소, 반면 투신이 8.0조원, 증권이 3.55조원, 종금이 1.7조원 각각 증가해 금융기관 총수신은 모두 11.7조원 증가.
◆ 장기/단기, 주식/채권 자금 추이
- 단기자금 : 12월 은행이 1.5조원, 증권은 0.5조원, 종금이 0.3조원씩 각각 증가, 투신 또한 1.04조원 증가해 단기자금 전체로는 3.36조원 증가.
- 채권자금 : 저축성 예금이 4.3조원, 채권형이 1.2조원, 채권혼합형이 0.3조원 각각 감소, 반면 금전신탁이 0.4조원, MMF가 0.37조원 증가해 채권자금 전체로는 5.0조원 감소.
- 주식자금 : 주식형이 5.8조원, 주식혼합형이 0.1조원씩 증가, 고객예탁금이 0.8조원 증가해 주식자금 전체로는 6.7조원 증가. [12월 국내 주식형 +3.6조원 vs. 해외 주식형 +2.2조원]
◆ 국내 채권 발행시장
- 전주 전체 채권발행은 9.4조원, 순발행 2.4조원으로 전전주(발행 8.8조원, 순발행 3.5조원)보다 발행은 증가하고 순발행 감소. 국채가 순증 1.06조원으로 최대 순발행 종목을 기록한 가운데, 통안채와 (순수)회사채가 각각 0.50조원, 0.22조원 순발행. 금융채가 0.21조원, 특수채는 0.06조원 순발행.
- 12월 3/4주 채권만기물량은 8.3조원(지난 주 7.7조원)으로 증가. 이중 국채는 없으며, 통안채 4.41조원, 금융채 2.54조원, (무보증)회사채 0.63조원, 특수채 0.38조원.
◆ 국내 채권 유통시장
- 전주 채권시장 거래는 일평균 9.1조원으로 전전주(9.0조원)보다 증가. 만기별 거래비중은 1년 이하 만기물만 감소하고 그외 만기물 비중은 증가. 종류별로는 통안채와 기타채권 거래 비중이 감소했고 국채 거래비중은 증가. 국채와 통안채, 금융채가 일평균 각각 4.0조원, 3.6조원, 0.9조원 거래.
- 금융기관 채권 순매수는 3.4조원으로 전전주(4.7조원)보다 감소. 은행이 1.36조원을 순매수해 최대를 기록한 가운데 기금/공제가 1.19조원 순매수. 반면, 보험과 투신이 순매도 전환.
◆ Hedge Tools - Futures / Swap / FRN
- KTB712은 전주대비 51tick 상승한 105.43pt로 마감. 만기 앞두고 대차관련 채권 환매수 강화되며 5~10일 이평선 상향크로스, 고평가 반전.(-9=>+6틱). 투자자별로는 외국인이 283계약, 증권이 2,535계약, 투신이 1,111계약 각각 순매도. 반면, 은행이 2,392계약 순매수.
- 스왑금리는 IRS가 단,중기 영역에서 4~9bp 하락했고 CRS는 단기영역 중심으로 20~42bp 상승. IRS기준 스왑 스프레드는 중,장기영역에서 16~19bp 역전 폭(-) 축소, 베이시스 스프레드 (-)는 1년물 49bp 역전 축소, 반면 3년물 31bp, 5년물 18bp 각각 역전 폭(-) 축소됨.
◆ Technicals
- 이동평균 : 5~10일 이동평균 금리 하향크로스 임박하나 아직 상승추세, 수렴점(5.97~5.98%)에서 대기매수 유입 가늠.
- 볼린져밴드 : 중심선(5.83%)~상단(6.21%), 변동성 축소 여부 주목.
- Stochastics /MACD : 단기간 상승 탄력성 둔화, 적극 매수 신호는 아직 부재.
- 일목균형표 : 기준선/전환선(5.40%/5.97%), 전환선 하락 반전시 박스권 축소될 듯.
- 국채선물 : 11월말 이후 고가-저가 50.0%(105.25p), 20ma(105.59p), 1,2차 추세전환 레벨예상.
[한화증권 채권전략팀 최석원 팀장, 박태근, 이윤경 애널리스트]
