다음은 하나대투증권 공동락 연구원의 12월 채권시장 전망입니다.

은행 발(發) 수급불안에 손절이 손절을 부르는 구도

시중금리가 은행 발(發) 수급불안을 촉매로 속등. 금리 속등은 CRS, IRS와 같은 파생시장을 거치며 포지션의 손실로 이어졌고 이에 따른 손절이 다시 손절을 부르는 악순환이 반복. 금리 수준 역시 지표금리를 기준으로 6%대로 상향 돌파하며 레벨에 대한 적응력을 현저히 약화

다소 과도해 보이는 금리 급등, 그러나 변동성 증폭 흐름 당분간 지속 전망

경기 펀더멘털이나 통화정책 이슈에 대한 반영이 아닌 수급 불안을 진앙으로 이뤄진 금리 상승이라는 점에서 11월 중순 이후 금리 동향은 다소 과도하다는 판단. 통상적인 매수와 매도의 균형 감각이 일거에 무너진 데 따른 심리적 불안이 상당하기 때문. 그러나 단기적으로는 현 흐름을 반전시킬 만한 강력한 모멘텀이 부재하다는 점에서 변동성이 증폭되는 흐름은 상당기간 지속될 것으로 보임

당분간 방어 포지션, 장기 기관은 과대 낙폭 구간 분할 매수 고려

전략적 차원에서는 일단 단기 고점을 확인하기 이전까지 방어적 포지션 구축이 불가피. 특히 단기 트레이딩을 목적으로 하는 참가자들의 입장에서는 거래 유동성이 확보되지 않은 채권에서 대해서는 가능한 편입을 피하도록 권고. 다만 보험과 연기금과 같은 장기 투자자들은 최근 금리 상승폭이 컸던 3~5년 구간에 대해 분할 매수 관점에서의 접근도 고려할 만하다는 판단