지난 달 미국의 일자리가 4년만에 첫 감소세를 나타내며 주택경기 악화가 경제 전반으로 파급효과를 보이고 있음을 시사했다.
연준이 경기 급둔화 가능성을 억제하기 위해 금리를 인하할 가능성이 더욱 높아졌다.
미국 노동부는 지난 8월 비농업부문 신규일자리 수가 전월대비 4000개 감소했다고 7일 밝혔다. 건설 및 제조업 일자리 감소세가 이 같은 결과를 이끌어냈으며, 당초 10만 개 내외 증가를 예상했던 시장 참가자들은 '서프라이즈'를 연발했다.
경기침체 공포가 확산되면서 이날 미국 주식시장은 2% 가량 급락했고, 채권금리는 급락했다.
서비스부문의 신규 일자리 수가 6만 개에 그친 반면, 제조업이 4만 6000개, 건설 쪽이 2만 2000개 줄었다.
8월 일자리 감소 뿐 아니라 7월과 6월 일자리 증가 폭도 대거 하향수정되면서 우려를 더했다. 7월 수치는 9만 8000개에서 6만 8000개로, 6월은 당초 12만 6000개에서 6만 9000개로 모두 8만 7000개가 기존에 생각했던 수치에서 사라졌다.
이는 서브프라임발 시장의 혼란이 가중되기 전부터 고용시장의 여건이 생각보다 취약했음을 보여주고 있다.
8월 수치도 결국 중순까지의 결과를 반영한 것일 뿐이기 때문에, 9월 수치는 더욱 좋지 않게 나올 것이란 우려도 제기됐다.
이날 폭풍의 중심부에서 새로운 악재가 들려왔다. 컨트리와이드 파이낸셜(Countrywide Financial Corp.)은 전체 인력 중 1/5에 달하는 1만 2000명을 감원할 것이라고 밝혔으며, 또다른 주택저당업체인 인디맥 뱅코프(IndyMac Bancorp Inc.)도 1만 명의 직원들 중 10%를 앞으로 수 개월내에 줄일 것이라고 발표했다.
최근 고용시장의 악화는 과연 앞으로 소비지출이 얼마나 탄력적인 모습을 유지할 수 있을 것인가에 회의를 제기하게 했다.
다만 8월에도 미국 실업률은 4.6%로 낮은 수준을 유지해 고용시장이 생각보다는 나쁘지 않을 것이란 관측을 이끌어냈다.
일례로 공공학교의 교원 채용 규모가 두달 연속 급감한 것은 계절적 요인의 조정이 제대로 이루어지지 않은 것이며, 방학이 끝난 뒤 평월과 같은 수준으로 회복될 것으로 보인다.
시간당 임금 상승률은 0.3%로 전월과 같았으며, 주간평균 노동시간이 33.8시간으로 변함이 없었다.
경제활동참가율은 65.8%로 2005년 이래 최저수준을 기록했다.
한편 최근 거시지표 결과는 신용시장의 우려에도 불구하고 크게 영향을 받지 않은 것으로 나타난 바 있다. 8월 ISM지수는 다소 약화되기는 했어도 여전히 경기 확장 추세를 시사하고 있었으며, 소매점 매출 및 자동차판매가 생각보다 강력하게 나왔다.
그러나 이제껏 월가는 고용지표가 향후 경기 전망 및 통화정책 경로를 결정할 변수로 보고 있었다. 고용시장의 약화는 기업실적 기대를 줄이게 함으로써 주식을 매도할 요인이며, 또한 최근 물가압력이 다소 완만해진 것으로 보고 있는 연준이 금리를 인하할 수 있는 구실을 제공하기 때문이다.
◆ 금리인하 여부 아닌 인하 폭, 향후 기조가 관건
이번 고용보고서 결과로 9월 18일 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리인하는 기정사실로 받아들여지게 됐다. 다만 금리인하 폭이 25bp일지 아니면 그보다 큰 폭이 될 것인지만 변수로 남게 됐다.
이날까지 미국 연방기금금리 선물시장은 이번 달 25bp 금리인하 가능성은 100%, 50bp 금리인하 가능성도 상당히 높게 반영한 상태다.
고용보고서를 보기 전까지만 해도 상당수 전문가들은 이번 달 금리인하가 확정적인 것은 아니라고 경고해왔다. 더구나 전날까지 리처드 피셔 댈러스 연방준비은행 총재 등 연준 관계자들은 금리인하가 결정된 것은 아니라는 점을 거듭 밝혔다.
그러나 기존주택매매가 급감한 이후 일자리 수까지 4년 만에 감소한 지금, 금리인하가 불확실하다는 식의 주장은 완전히 뒤로 물러설 수밖에 없게 됐다.
연준은 이제 금리를 어떤 폭으로 내릴 것인지 결정해야 하는 고민에 빠질 것으로 보인다.
일단 사태를 평가하고 좀 더 정보를 수집하기 위해서는 25bp 점진주의를 고수하는 것이 적당할 것으로 판단된다. 이는 또한 연준의 인플레 파이팅 신뢰를 유지하고 향후 또다른 투기적인 시장의 행태를 억제하기를 바라는 일부 연준 관계자들의 바램과도 부합한다. 더구나 최근 경기가 생각보다 강하다는 일화들이 많다는 점도 고려할 부분이다.
한편 경기하방 리스크가 갑작스럽게 강화된 상황에서 주택경기 침체의 파급효과가 얼마나 클 것인지 가늠할 수 없기 때문에 50bp 금리인하 가능성도 배제할 수만은 없다. 연준은 투자자 혹은 투기자를 구제하면 도덕적 해이가 발생할 것이란 지적도 일부 인정하기는 했지만, 일차적으로 경기와 인플레 전망에 근거해 정책을 수행한다는 점을 강조하면 그만이다.
지난 2/4분기 급격히 반등한 미국 경기는 하반기에는 거의 정체양상을 보일 것으로 판단된다. 경제전문가들은 하반기 성장률이 약 2% 내외에 머물 것이며, 내년 초 경기가 더 하락할 것으로 보고 있다.
물론 경기침체를 예상하는 전문가들은 별로 없지만, 그 가능성은 점차 높아지고 있다는 데는 대부분 동의하고 있다.
연준이 경기 급둔화 가능성을 억제하기 위해 금리를 인하할 가능성이 더욱 높아졌다.
미국 노동부는 지난 8월 비농업부문 신규일자리 수가 전월대비 4000개 감소했다고 7일 밝혔다. 건설 및 제조업 일자리 감소세가 이 같은 결과를 이끌어냈으며, 당초 10만 개 내외 증가를 예상했던 시장 참가자들은 '서프라이즈'를 연발했다.
경기침체 공포가 확산되면서 이날 미국 주식시장은 2% 가량 급락했고, 채권금리는 급락했다.
서비스부문의 신규 일자리 수가 6만 개에 그친 반면, 제조업이 4만 6000개, 건설 쪽이 2만 2000개 줄었다.
8월 일자리 감소 뿐 아니라 7월과 6월 일자리 증가 폭도 대거 하향수정되면서 우려를 더했다. 7월 수치는 9만 8000개에서 6만 8000개로, 6월은 당초 12만 6000개에서 6만 9000개로 모두 8만 7000개가 기존에 생각했던 수치에서 사라졌다.
이는 서브프라임발 시장의 혼란이 가중되기 전부터 고용시장의 여건이 생각보다 취약했음을 보여주고 있다.
8월 수치도 결국 중순까지의 결과를 반영한 것일 뿐이기 때문에, 9월 수치는 더욱 좋지 않게 나올 것이란 우려도 제기됐다.
이날 폭풍의 중심부에서 새로운 악재가 들려왔다. 컨트리와이드 파이낸셜(Countrywide Financial Corp.)은 전체 인력 중 1/5에 달하는 1만 2000명을 감원할 것이라고 밝혔으며, 또다른 주택저당업체인 인디맥 뱅코프(IndyMac Bancorp Inc.)도 1만 명의 직원들 중 10%를 앞으로 수 개월내에 줄일 것이라고 발표했다.
최근 고용시장의 악화는 과연 앞으로 소비지출이 얼마나 탄력적인 모습을 유지할 수 있을 것인가에 회의를 제기하게 했다.
다만 8월에도 미국 실업률은 4.6%로 낮은 수준을 유지해 고용시장이 생각보다는 나쁘지 않을 것이란 관측을 이끌어냈다.
일례로 공공학교의 교원 채용 규모가 두달 연속 급감한 것은 계절적 요인의 조정이 제대로 이루어지지 않은 것이며, 방학이 끝난 뒤 평월과 같은 수준으로 회복될 것으로 보인다.
시간당 임금 상승률은 0.3%로 전월과 같았으며, 주간평균 노동시간이 33.8시간으로 변함이 없었다.
경제활동참가율은 65.8%로 2005년 이래 최저수준을 기록했다.
한편 최근 거시지표 결과는 신용시장의 우려에도 불구하고 크게 영향을 받지 않은 것으로 나타난 바 있다. 8월 ISM지수는 다소 약화되기는 했어도 여전히 경기 확장 추세를 시사하고 있었으며, 소매점 매출 및 자동차판매가 생각보다 강력하게 나왔다.
그러나 이제껏 월가는 고용지표가 향후 경기 전망 및 통화정책 경로를 결정할 변수로 보고 있었다. 고용시장의 약화는 기업실적 기대를 줄이게 함으로써 주식을 매도할 요인이며, 또한 최근 물가압력이 다소 완만해진 것으로 보고 있는 연준이 금리를 인하할 수 있는 구실을 제공하기 때문이다.
◆ 금리인하 여부 아닌 인하 폭, 향후 기조가 관건
이번 고용보고서 결과로 9월 18일 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리인하는 기정사실로 받아들여지게 됐다. 다만 금리인하 폭이 25bp일지 아니면 그보다 큰 폭이 될 것인지만 변수로 남게 됐다.
이날까지 미국 연방기금금리 선물시장은 이번 달 25bp 금리인하 가능성은 100%, 50bp 금리인하 가능성도 상당히 높게 반영한 상태다.
고용보고서를 보기 전까지만 해도 상당수 전문가들은 이번 달 금리인하가 확정적인 것은 아니라고 경고해왔다. 더구나 전날까지 리처드 피셔 댈러스 연방준비은행 총재 등 연준 관계자들은 금리인하가 결정된 것은 아니라는 점을 거듭 밝혔다.
그러나 기존주택매매가 급감한 이후 일자리 수까지 4년 만에 감소한 지금, 금리인하가 불확실하다는 식의 주장은 완전히 뒤로 물러설 수밖에 없게 됐다.
연준은 이제 금리를 어떤 폭으로 내릴 것인지 결정해야 하는 고민에 빠질 것으로 보인다.
일단 사태를 평가하고 좀 더 정보를 수집하기 위해서는 25bp 점진주의를 고수하는 것이 적당할 것으로 판단된다. 이는 또한 연준의 인플레 파이팅 신뢰를 유지하고 향후 또다른 투기적인 시장의 행태를 억제하기를 바라는 일부 연준 관계자들의 바램과도 부합한다. 더구나 최근 경기가 생각보다 강하다는 일화들이 많다는 점도 고려할 부분이다.
한편 경기하방 리스크가 갑작스럽게 강화된 상황에서 주택경기 침체의 파급효과가 얼마나 클 것인지 가늠할 수 없기 때문에 50bp 금리인하 가능성도 배제할 수만은 없다. 연준은 투자자 혹은 투기자를 구제하면 도덕적 해이가 발생할 것이란 지적도 일부 인정하기는 했지만, 일차적으로 경기와 인플레 전망에 근거해 정책을 수행한다는 점을 강조하면 그만이다.
지난 2/4분기 급격히 반등한 미국 경기는 하반기에는 거의 정체양상을 보일 것으로 판단된다. 경제전문가들은 하반기 성장률이 약 2% 내외에 머물 것이며, 내년 초 경기가 더 하락할 것으로 보고 있다.
물론 경기침체를 예상하는 전문가들은 별로 없지만, 그 가능성은 점차 높아지고 있다는 데는 대부분 동의하고 있다.
