하나대투증권 주익찬 애널리스트는 7일 한국가스공사와 관련,"8월 도시가스용과 발전용 LNG 판매량은 전년동월대비 각각 8.8%, 16.0% 증가해, 총 판매량은 전년동월대비 12.9% 증가했다"며 "이는 한국전력의 원자력 발전소 가동률이 하락해 LNG 발전이 이를 대체했기 때문"이라고 분석했다.

주 애널리스트는 이어 "9월에도 한국전력의 원전 가동률이 낮을 것으로 전망돼 3분기 발전용 LNG 판매량은 전년동기대비 31.4% 증가해, 총 판매량은 전년동기대비 17.6% 증가할 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

다음을 리포트 요약이다.


• 8월 발전용 판매량은 전년동월대비 16.0% 증가

8월 도시가스용과 발전용 LNG 판매량은 전년동월대비 각각 8.8%, 16.0% 증가하여, 총 판매량은 전년동월대비 12.9% 증가했다. 7~8월에 발전용 판매량의 증가율이 매우 높은데, 이는 한국전력의 원자력 발전소 가동률이 94.1%로 전년동월대비 5.1%p 낮아, 첨두발전 중 하나인 LNG 발전이 이를 대체했기 때문이다. 8월의 발전용 판매량 증가율이 7월보다 낮은 것은 8월 원자력 발전 가동률의 전년동월대비 하락폭이 7월보다 작았기 때문이다.
8월 도시가스용 판매량의 전년동월대비 증가율도 07년 중 가장 높았는데, 이는 평균기온이 0.9°C 상승하여, 냉방용 수요가 증가했기 때문으로 판단된다.
3분기 발전용 LNG 판매량은 전년동기대비 31.4% 증가하여, 총 판매량은 전년동기대비 17.6% 증가할 것으로 예상된다. 9월에도 한국전력의 원전 가동률이 낮을 것으로 전망되기 때문이다.

• 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 87,000원 유지

한국가스공사에 대해 목표주가 87,000원과 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. 08년 하반기 발전용 판매량 증가율이 높아, 연간 판매량 증가율은 7.2%일 것으로 예상된다. 판매량 증가에 따라, 07년 순이익도 전년대비 소폭 증가할 것으로 예상된다.
에너지 가격은 높은 수준을 유지하고 있어, 현재 시점에서 한국가스공사의 광구 가치는 2.5조원인 것으로 판단된다. 탐사 진행으로 매장량 확률이 높아지고, 추가 광구 진출 등으로, 광구가치는 더욱 증가할 가능성이 큰 것으로 판단된다.