한국투자증권 강영일 애널리스트는 22일 STX엔진과 관련, "금년 상반기 국내 선박용 엔진의 수출 규모는 2.94억불로 전년 동기 대비 80.4% 증가했다"며 "조선업 호황을 바탕으로 한 높은 성장성과 과점형태의 국내 시장구조, 중국向 수출증가 등을 감안하면 조선업체나 여타 선박기자재 업체보다 할증되는 것이 타당하다"고 말했다.

다음은 보고서 요약이다.


- 목표주가 72,300원으로 상향: 목표주가는 2008F EPS 4,520원에 Target PER 16배를 적용하여 산출했다. 조선업 호황을 바탕으로 한 높은 성장성과 과점형태의 국내 시장구조, 중국向 수출증가 등을 감안하면 조선업체나 여타 선박기자재 업체보다 할증되는 것이 타당하다.

- 중국 조선업의 성장으로 국내 엔진업체 수혜: 금년 상반기 국내 선박용 엔진의 수출 규모는 2.94억불로 전년 동기 대비 80.4% 증가했다. 이중 중국으로의 수출은 전체의 40.9%를 차지하는 1.20억불이며, 전년 동기대비 90.3%나 증가했다. 중국은 일본을 제치고 세계 2위의 조선강국으로 성장했지만 엔진은 여전히 수입에 의존하고 있다.

- 2Q07 review: 2분기 매출액은 2,552억원(+14.1% YoY, +3.8% QoQ), 영업이익 198억원(+96.5% YoY, +29.4% QoQ)을 기록했다. 영업이익률은 7.8%로 QoQ 1.6%p 상승했다. 단가 상승으로 인한 수익성 개선 추세가 계속 진행 중이며, 하반기에는 성장성이 더 높아질 것이다. 지난 6월말 연간 1.2 m HP의 생산능력을 가진 공장을 준공해, 선박용엔진 자체 생산능력이 3.1m HP로 늘어났다.