한화증권 차홍선 애널리스트는 6일 SK에너지와 관련 "국내 기관 및 외국인에 의한 차익실현 매물로 인해 상장 이후 주가가 19.2% 하락한 것으로 판단된다"며 "동사의 이익과 정비례하는 두바이 유가가 견조하기 때문에 조만간 이익실현 물량은 조만간 정리될 것"이라고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.

- 분할 상장 이후 19.2% 하락
국내 기관 및 외국인에 의한 차익실현 매물로 인해 상장 이후 주가가 19.2% 하락한 것으로 판단된다. 현재 SK에너지 주가는 7월 25일 종가 169,500원대비 19.2% 하락한 137,000원이다. 이것은 KOSPI대비 12.8% Underperform한 것이다. 또한 동기간 두바이 유가가 배럴당 69.53달러에서 69.79달러로 0.4% 오히려 상승한 것대비 19.6% Underperform한 것이다.

- 이익 실현 물량은 조만간 정리될 것으로 판단됨
SK에너지주가는 상승 반전할 것으로 예상하는 데 그 이유는 세가지이다. 첫째는 동사의 이익과 정비례하는 두바이 유가가 견조하다는 것이다. 두바이 유가가 7월 25일대비 소폭이지만 상승한 것은 동사의 이익이 증가추세라는 것을 간접적으로 입증한다. 둘째. 일시적인 차익실현 매물은 완료될 것으로 판단된다. SK에너지를 중기적으로 보유하였던 일부 투자자의 경우 SK에너지 보유물량 처분에 대한 욕구가 강했던 것으로 예상된다. 이에 따라 물량이 집중적으로 출량된 것으로 예상된다. 셋째. 저평가되어 있다. 동사의 주가는 ROE 20.9%에 P/B 2.0배에 거래되고 있어 상대적으로 저평가되어 있다.

- 투자의견 매수, 6개월 목표주가 180,000원 유지
상승여력이 31.6%이므로 투자의견 매수를 유지한다. 이것은 NAV에 의해 도출하였다. 목표주가는 07년 예상 ROE 20.9%에 P/B 2.7배에 해당하는데, 글로벌 48개 기업의 주가가 07년 예상 ROE 18.9%에 P/B 2.5배에 거래되고 있는것과 비교해도 높지 않는 수준이다.