이통사, 1Q실적 경쟁 심화로 부진 예상-동양

기사입력 : 2007년04월16일 08:19

최종수정 : 2007년04월16일 08:19

동양증권 최남곤 애널리스트는 16일 통신서비스 업종 투자보고서를 내고 "이동통신업종의 1분기 실적은 경쟁심화로 상당히 부진한 모습이 예상된다"고 밝혔다.

그러나 그는 1분기 실적 발표를 기점으로 통신주의 언더퍼폼(underperform)은 극복될 가능성은 상존하다고 덧붙였다.

다음은 통신서비스 투자보고서 내용입니다.

-경쟁 심화로 1분기 실적 부진

이동통신업종의 1분기 실적은 상당히 부진한 모습으로 나타날 전망. 계절적 매출 감소 외에, 3월 KTF의 3G 전국망 서비스를 앞두고 가입자 유치 경쟁이 심화되면서 마케팅비용이 크게 증가한 것으로 추정되기 때문. 유선업종의 경우에도 초고속인터넷 가입자 유치 경쟁에 따른 마케팅비용 증가로, 전년 동기 대비 이익 감소 불가피. 업종 내에서는 LG데이콤 실적이 상대적으로 양호

-실적 발표를 기점으로 단기 Valuation Rally 가능성에 대비 해야

1분기 실적 발표를 기점으로 통신주의 underperform은 극복될 가능성 상존. 이는 최근 KOSPI 상승을 계기로 발생한 Valuation Gap 확대에 근거. 특히 1분기 과열된 경쟁에 대한 피로감으로 4월~5월에는 가입자 유치 경쟁 완화 예상되어, 부진한 1분기 실적에 근거한 주가 약세는 단기적인 매수 기회를 제공하는 것으로 판단. 5월까지는 단기 Rally 가능성이 충분히 상존. Valuation 관점에서 투자 매력의 순서를정하자면,LG텔레콤>SK텔레콤=KT>KTF=LG데이콤>하나로텔레콤

-Valuation Rally 발생을 기회로, Portfolio의 조정 전략 필요

SK텔레콤(TP 230,000원)은 Rally를 활용하여, 비중 축소 전략으로 대응. 1)하반기 요금 인하 이슈, 2)HSDPA와 CDMA 동시 유지 부담, 3)중국 투자 확대 가능성에 대한 외국인 주주의 부정적 인식 가능성 등을 고려할 수 있음. KT(TP 57,000원)는 1)FTTH 도입 효과, 2)5월 이후 ICOD 가입자 모멘텀 기대. 따라서 통신 대형주의 Portfolio는 5월을 기점으로 상승 시도 시, SK텔레콤은 비중 축소, KT는 지속적인 비중 유지 관점으로 대응 필요.

-LG그룹 통신주는 Sector 내 outperform을 달성할 수 있는 전략적 선택으로 유효

주가 상승 모멘텀은 과거에 비해 약화되었으나, 성장성과 Valuation에 대한 기대는 여전함. LG텔레콤(TP 14,000원)과 LG데이콤(TP 26,000원)에 대한 Buy의견 지속 유지함.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00