미래에셋 김재우 애널리스트는 20일 자동차 부품주와 관련, "GM대우의 판매실적이 전년 대비 증가하고 있고, 월드카 개념으로 중소형 후속 모델을 개발하고 있다"며 "GM대우에 납품하고 있는 S&T대우와 동양기전의 올해 실적이 주목된다"고 평가했다.

■ GM Daewoo 판매량 전년비 30% 수준 성장 추이 지속
2006년말 기준 연간 판매 실적 153만대와 함께 전년비 30% 수준의 성장율을 기
록한 GM Daewoo의 약진에 주목할 필요가 있다는 판단임. 올해 사업목표 180만
대를 설정해 전년대비 약 18%대의 성장율을 계획하고 있는 GM Daewoo는 금년도
1~2월 누계치 기준 전년비 31.4% 증가한 144,048대의 판매량을 기록해 사업계획
초과 달성 가능성을 높여가고 있는 상황임. 특히, 모기업 GM이 판매량 확대에 주
력하고 있는 중국, 인도, 러시아 등 주요 신흥 시장에서 품질대비 가격 경쟁력이
뛰어난 GM Daewoo 차종을 적극 활용하고 있는 점을 감안할 때, 최근의 판매량
증가 추이는 지속적으로 이어질 수 밖에 없을 전망임.

■ 월드카 개념으로 준비중인 중소형 후속 모델 개발 효과 추가 수혜 기대
아울러, 모기업 GM과 함께 월드카 개념으로 준비중인 중소형 후속 모델 개발 계
획 역시 GM Daewoo 주요 납품 업체들의 추가적인 매출 증대 가능성과 직결될
수 밖에 없다는 점에서 시사하는 바가 크다는 판단임. 현재 GM Daewoo는 준중형
차 개발 프로젝트인 델타II(08년말), 소형차 개발프로젝트인 감마(09년), 중형차
개발 프로젝트인 입실론(09년말) 등을 진행중인 상태로, 각각의 모델별로 이전 모
델 대비 약 3~5배 이상의 생산량 증대 효과가 기대되어지는 점을 감안할 때, 현
재 납품중인 아이템 중 일부 아이템에 대한 수주만으로도 큰 폭의 매출 증대 효과
를 꾀할 수 있는 상태임. 현재 S&T대우는 델타II 프로젝트의 현가장치 및
PDIM(Preferred Device Interface Module) 부문에서 수주에 성공한 상태이며,
동양기전 역시 델타II 프로젝트의 수주가 유력시 되고 있는 상황임.

■ 대표 수혜주, S&T대우 및 동양기전 주목
S&T대우- 지난 9월 S&T중공업으로의 매각절차 완료와 함께 비용절감 노력 본격
화, 뚜렷한 영업 마진율 회복추이 기록. 특히, 가장 부진한 실적을 기록중인 DC
모터 사업부의 중국 광주 공장 이전 작업이 본격화 하고 있는 상태로, 지난해 시
작된 MDPS(Motor-Driven Power Steering)용 고마진 DC모터의 매출 확대와 함
께 추가적인 수익율 개선 기대감 고조. GM Daewoo 최대 주력 납품 업체중 하나
로 금년도가 실질적인 실적 턴어라운드의 원년이 될 수 있을 전망. 투자의견 BUY
및 6개월 목표주가 30,000원 지속 유지.