선물환시장의 안정세로 인해 올해 상반기중 외은 국내지점의 국공채 매입세는 감소할 것으로 전망됐다.

한국금융연구원 한재준 연구위원은 10일 '2006년중 외은 국내지점의 국채매입 배경과 향후 전망'보고서에서 "지난해 한국은행의 콜금리 인상에도 불구, 장기국채금리가 하락한 데는 시장의 기대치 하락과 더불어 외근 국내지점이 국공채를 대량으로 매입한데 따른 수급요인도 가세했던 것으로 보인다"고 분석했다.

지난해 1~9월중 국채시장의 순 발행규모는 30조원, 통안채는 8조원에 불과했으나 외은 국내지점은 국채와 통안채 위주로 16조원이나 매입했다.

이는 2005년중 매입규모 1조4000억원에 비해 상당폭 증가한 것이다.

특히 국민연금과 국내생보사의 전체 채권 매수규모가 각각 12조원, 11조원인 것을 고려하면 매우 큰 규모다.

같은 기간중 외은 지점의 차입금 증가규모는 예금규모가 국내은행 총 예금규모의 1.1%에 불과함에도 전체 은행권 증가규모 474억달러의 절반을 상회했다.

이같은 외은 국내지점의 국공채 매입은 선물환 매입초과 포지션 카버, 재정거래 그리고 구조화채권의 스왑은행으로서의 카바거래 등에 기인한 것으로 분석됐다.

그는 "지난해 화두였던 장.단기금리 간의 단절, 단기외채의 급증, 구조화채권의 폭발적인 인기의 이면에는 국내 및 국제시장을 배경으로 활동하고 있던 외은의 역할이 컸다"고 설명했다.

이어 "지난해 말부터 선물환시장이 안정세를 보임에 따라 올해 상반기중 외은지점의 국공채 매입세는 감소할 것"이라고 전망했다.

최근 수출업체의 선물환 매도세가 둔화되는 가운데 미국 금리 인하 가능성도 낮아 외은지점의 대규모 차익거래는 둔화될 것으로 관측되기 때문이다.