일본의 금리인상에 따라 달러/원 환율과 달러/엔 환율 사이에 동조성(coupling)이 회복될 수 있을까?
결론부터 얘기하면 ‘아직은 아니다'(Not yet)이다.
근래 엔화와 원화간 디커플링 현상이 지속돼 왔지만 최근에는 네고물량이 많이 줄어들면서 달러/엔 환율 상승 속도를 달러/원 환율이 따라잡을 수 있을 것이란 기대감도 커지고 있다.
그러나 일본이 금리를 인상해도 오히려 엔화 약세가 더 심화되는 등 엔화와 원화간 디커플링 현상이 개선될 여지는 크지 않은 상황이다.
이에 대해 재경부 한 관계자는 “기본적으로 달러/엔 환율을 좌우하는 것은 일본의 저금리이고 달러/원 환율은 수급이 크게 좌우한다”며 “일본이 엔 캐리 트레이드에 영향을 미칠 만큼 금리를 더 올리지 않는 한 상황이 크게 바뀔 것 같지는 않다”고 분석했다.
선물사 한 관계자도 “달러/원 환율과 달러/엔 환율이 전체적인 분위기로는 비슷하게 가지만 상관성은 많이 떨어지고 있다”며 “일본이 금리를 인상한 이후 엔화가 오히려 더 약세로 가고 있어 디커플링 개선이 쉽지는 않을 것 같다”고 전했다.
재경부 다른 관계자는 “디커플링 현상이 누적된 것이 결국 엔저 현상”이라며 “엔화 약세 흐름이 바뀌지 않는 한 과거와 같은 연동성 회복은 힘들 것”으로 내다봤다.
