엔화절상, 현대차 경쟁력과 상관없어-삼성증권

기사입력 : 2006년12월07일 09:01

최종수정 : 2006년12월07일 09:01

삼성증권 김학주 애널리스트는 7일 자동차업종 분석보고서를 통해 "현대차와 일본업체들과는 브랜도 인지도가 다르다"라며 "따라서 엔화가 향후 절상된다 해도 현대차의 가격경쟁력이 의미있는 수준으로 회복되기는 어려워 보인다"라고 전망했다.

김 애널리스트는 "중국·인도 등 추격하는 업체들이 등장하고 있다"며 "중국 브랜드 수출이 앞당겨질수록 현대차에게는 도전이 심해질 것"이라고 예상했다.

다음은 자동차업종 분석보고서 요약입니다.

두가지 우려 : 최근 한국 자동차 업체들에 위협적인 요인들 가운데 1) 원화대비 엔화약세, 2) 중국정부가 현지 합작업체로 하여금 독자브랜드 개발 압력을 넣고 있다는 것.

엔화약세가 가격경쟁력 약화의 근본적 원인은 아님 : 도요타의 경우 달러 및 유로당 1엔 (약 1%) 변동할 경우 영업이익이 각각 350억엔 (영업이익률 0.17%p), 50억엔 (영업이익률 0.02%p) 변동. 한편 현대차는 원화가 달러 및 유로에 대해 1% 변동할 때 영업이익률이 각각 0.20%p, 0.12%p 변함. 즉 도요타의 경우 달러에 대해서는 현대차와 비슷한 환노출을 갖고 있지만 유로화에 대해서는 생산기지 현지화로 인해 훨씬 환위험에 덜 노출. 그런데 원화가 엔화보다 달러에 대해 강세를 보여 일본업체들이 수혜를 본 것은 사실. 그러나 미국에서 도요타가 일본으로부터 수입하는 주력 차종은 렉서스와 야리스인데 고급sedan 렉서스는 현대차와 경쟁하지 않고, 소형 sedan 야리스도 현대 엑센트 등과 경쟁권에 있으나 브랜드 인지도가 달라 직접적인 충돌은 크지 않음. 나머지 차종은 대부분 미국 현지화. 따라서 엔화가 향후 절상된다 해도 현대차의 가격경쟁력이 의미있는 수준으로 회복되기는 어려워 보임.

중국, 인도 등 추격하는 업체들 등장 : 중국 정부는 중국 현지 합작 자동차 업체들에게 세계 전체에 생산기지를 갖고 있는 기존 브랜드와 달리 중국에만 생산기지를 갖고 있는 독자브랜드를 개발할 경우 세제혜택 등을 약속. 이 경우 중국 브랜드의 해외수출이 원활해지고, 중국정부가 우려하는 설비과잉도 해소할 수 있는 것으로 판단됨. 중국 브랜드 수출이 앞당겨질수록 현대차에게는 (low end segment에서의) 도전이 심해질 것임. 한편 자동차의 전자부품 비중이 높아질수록 software에 강점을 갖고 있는 인도업체들도 추격을 시작할 것임.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00