채권발행잔액 등의 채권종류별, 산업별 편중정도를 분석하여 계량화한 지표로 특정 채권이나 특정 산업부문의 채권발행집중에 따른 신용위험 파악이 가능□ ’06년 7월 채권시장 자금집중도지표 ○ ‘06년 6월 급등세를 보였던 채권종류별 자금집중도지표가 7월 들어 그 상승세가 둔화되면서 전월대비 5.0포인트 상승에 그쳐 2,095.4를 기록하였다. 상승세가 둔화된 이유는 국고채 일부 종목의 만기상환으로 국채 순발행 규모가 줄어든 가운데, 환율 및 금융시장 안정으로 통안채 순발행규모도 줄었고, 반기말 결산 이후 금융기관들의 채권발행 규모 역시 전월에 비해 큰 폭으로 감소하였기 때문이다. ○ 산업별 자금집중도지표 역시 ’06년 7월 들어 상승폭이 크게 둔화되었다. 7월 중 지표 상승폭은 47.4포인트로 지난 6월의 115.3포인트의 절반에도 못 미쳐 3,261.0을 기록하였다. 이는 반기말 결산 이후 계절적인 자금 비수요기에다 대출억제로 은행권을 중심으로 은행채 발행수요가 큰 폭으로 줄었기 때문이다. 채권발행기업들을 신용등급별, 산업별로 분류, 그 신용위험을 스프레드(Spread)를 기준으로 측정, 계량화한 지표로 채권시장 전체 및 업종별 신용위험 파악이 가능□ ’06년 7월 채권시장 스프레드지표 ○채권종류별/신용등급별 스프레드지표는 향후 경기둔화의 기대감과 하반기에 장기채 중심의 양호한 수급이 예상되면서 채권금리가 하락세를 보인 가운데, 각각의 채권섹터별 스프레드가 국고채 대비 0～-5bp 축소를 보였다. 회사채 AAA, 금융채II AA-가 -2bp 줄어들었으며, 특수채 AAA가 -1bp 하락하였고 기타금융채 A0, A-는 국고채 대비 -4bp 축소되었다. ○ 산업별 스프레드지표는 산업별 스프레드가 대부분 축소되었으나, 화합물 및 화학제품 제조업만 1bp상승하였다. 고무 및 플라스틱제품 제조업의 경우 자동차산업이 급성장세를 보이고 있는 중국에 진출한 한국타이어와 금호타이어가 외형적인 성장세와 매출 증가세 및 자동차 관련 부품 등을 제조하는 한화종합화학의 신규물 편입 등으로 국고채 대비 스프레드가 -49bp로 큰 폭 축소되었다. 건설업은 현대건설의 등급상향 (BBB+ → A-)과 쌍용건설의 신규편입 등으로 국고채 대비 스프레드가 -20bp로 지속적인 축소를 기록하였다. ※ 채권수익률 = 무위험이자율 + 위험프리미엄(=스프레드) = 무위험이자율 + 신용스프레드 + 유동성프리미엄 ‣ 기업신용위험증가(감소) → 스프레드확대(축소) → 기업의 자금조달비용 증가(감소) ‣채권유동성부족(안정)→스프레드확대(축소)→ 기업의자금조달비용증가(감소)