美 투자은행 리만 브라더스가 최근 지표 분석결과 한국경기 고점이 지난 1/4분기에 통과된 것으로 보인다며 올해 성장률 전망치를 기존 6%에서 4.8%로 하향수정했다. 그 결과 한국은행의 긴축사이클은 이제 끝난 것으로 봐야하며, 필요에 따라서는 금리인하 가능성도 배제할 수 없게 되었다고 이들은 지적했다.롭 섭바라만(Rog Subbaraman) 리만브라더스 소속 이코노미스트는 지난 2일자로 제출한 주간 보고서를 통해 한국 경제가 내외여건의 악화로 볼 때 이제는 기업들의 강한 설비투자 회복세를 기대하기 힘들게 되었다며 이 같이 전했다.이들은 3월과 4월 악화되던 한국 경기지표들이 5월에 반짝 회복세를 보였지만, 이는 주로 월드컵 효과라는 일시적인 요인으로 인한 것에 그쳤다고 주장했다.특히 이들이 비관적인 이유는 수출경제가 크게 후퇴할 것으로 보인다는데 있는데, 한 가지 비관적인 시각을 가지게 된 근거는 5월 전자부품 선적량이 38%나 급증한 것이 주로 평판패널 TV 및 통신기기 등 월드컵 특수에 따른 것이었음이 확인되기 때문이라고 한다.게다가 미국과 중국이라는 양대 수요처가 하반기에 둔화될 것으로 보이는데다 원화 강세에 따른 시차 효과가 예상되기 때문에 한국의 수출 경기 펀더멘털은 상당히 악화되었다는 것이 이들의 평가다.내수 쪽으로 고개를 돌려보아도 소비자들이 고유가와 이전 금리인상에 따른 부담 그리고 최근 증시의 급격한 조정에 따른 위축감에 시달리기 시작한 것으로 보이며, 이에 따라 소비지출 증가세는 올해 1/4분기가 고점이었다는 판단을 내리게 된다고 리만은 밝혔다.기업들 역시 내외수 약화 전망과 교역조건의 악화 등으로 인해 공격적인 설비투자에 나서기를 꺼리기 때문에 이 역시 내수가 약화될 근거가 된다고 이들은 덧붙였다.다만 이들은 성장전망이 악화되고 있는데도 불구하고 인플레 압력이 상승 중이기 때문에 한국은행(BOK)으로서는 곤혼스러운 입장에 처했을 것일며, 자신들은 인플레 압력이 여전히 완만하다는 점에서 한은이 인플레 압력보다는 성장둔화 쪽에 초점을 맞추어 나갈 것으로 본다고 리만은 말했다.이에 따라 리만은 한은이 올해 25bp 추가 금리인상에 나설 것이라던 자신들의 전망을 삭제하고, 이제는 하반기 경기가 급격히 악화될 경우 금리를 인하할 가능성도 배제할 수 없다는 쪽으로 선회한다고 밝혔다.참고로 이번 주간 보고서에서 섭바라만은 자신들이 일본을 제외한 아시아 경제가 수출의존 경제에서 내수 중심의 경제로 전환할 것이라던 "새로운 패러다임"이 계속 상승하는 유가와 너무 급격한 통화 평가절상 그리고 중국이라는 리스크 요인들에 의해 쉽게 낙관하기 힘들게 되었다고 고백하기도 했다.
